20231124-兴证期货-豆粕日度报告_4页_501kb

现货与价格回顾

• 大豆与豆粕价格：
  • 美湾大豆 CNF：578 美元/吨（-6）
  • 巴西豆 CNF：579 美元/吨（-7）
  • 阿根廷豆 CNF：534.41 美元/吨（-64.3）
  • 国内豆粕：
    • 张家港：4100 元/吨（-60）
    • 大连：4150 元/吨（-50）

市场动态分析

• 美豆天气影响：
  • 巴西南部降水改善，美豆回吐前期天气升水。
  • 马州等产区降水不佳，种植进度缓慢对美豆构成支撑。
• 南美种植进度：
  • 阿根廷种植进度偏慢，但产量容错率高。
  • 美豆出口在南美大豆上市前仍为市场主力，需求预期稳定。

短期展望

• 豆粕基本面：国内大豆到港量大，库存预计回升，但现货价格走弱或限制开机率。
  • 下游采购小幅回升，但整体需求仍弱，仅为往年 30% 左右，市场基本面支撑有限。
• 价格走势：受外盘波动影响，国内豆粕将震荡运行。

风险因素

1. 美国国内需求上升。
2. 南美降水持续下降。
3. 节后下游补库可能提振市场。