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锰硅早报（2025-07-30）

本报告由大越期货投资咨询部 胡毓秀发布，从业资格证号：F03105325，投资咨询证号：Z0021337，联系电话：0575-85226759。每日观点摘要如下：

一、基本面与市场动态

1. 成本支撑增强：近期焦煤、锰矿价格上涨，成本端支撑增强。北方工厂报价坚挺，利润修复；南方工厂观望态度略增强，但成本倒挂减少。
2. 宏观情绪积极：国内“反内卷”政策初期，短期宏观情绪较为乐观，可能对现货价格产生利好支撑。
3. 价格预期：预计本周锰硅现货价格小幅探涨，总体维持中性偏强预期。

二、基差分析

• 当前现货价6000元/吨，09合约基差-212元/吨，现货贴水期货，短期偏空。

三、供需与库存

1. 供应：全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨；钢厂库存平均可用天数15.49天。
2. 产能与产量：国内各产区产量波动，内蒙古、宁夏、贵州月度产量增加。
3. 需求：下游采购量波动，钢招采购价格稳中有变。

四、盘面与主力持仓

• MA20向上，09合约期价上方有支撑，短期偏多信号。
• 主力持仓净空，空头增仓，短期偏空信号。

五、价格与利润分析

• 短期维持震荡，RR: 6000-6400元/吨。
• 区域成本与利润情况：北方成本较低，南方略降；进口锰矿库存稳，高品矿港口库存尚可。

六、重要免责声明

本报告仅供投资参考，不构成投资建议。具体操作请谨慎，市场有风险。