20210209-格林期货-国债期货早报_2页_267kb

国债期货市场分析总结

核心内容

本文档主要分析了国债期货市场的短期和中线走势，并提供了操作建议、利多利空因素及风险提示。整体来看，当前市场环境受到国内外经济恢复、疫情反复及货币政策调整等多重因素影响，国债期货价格呈现震荡态势，收益率也有所波动。

短线观点

• 国债期货走势：周一国债期货主力品种K线为单针探底，整体呈现反弹趋势。
  • 10年期国债期货（T2103）：上涨0.07%
  • 5年期国债期货（TF2103）：上涨0.03%
  • 2年期国债期货（TS2103）：上涨0.05%
• 货币政策动态：
  • 央行开展7天逆回购操作1100亿元，当日有1000亿元逆回购到期，净投放100亿元。
  • 货币市场隔夜利率（DR001）恢复至近期通常水平，加权平均为1.89%，较前一交易日（1.53%）有所上升。
  • DR007加权平均维持在2.35%，与前一交易日持平。
• 国债现券收益率：
  • 2年期国债到期收益率持平于2.82%
  • 5年期国债到期收益率上行1个BP至3.09%
  • 10年期国债到期收益率上行2个BP至3.24%
• 政策导向：央行在第四季度货币政策执行报告中强调稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕，同时防范风险，不搞大水漫灌。
• 市场展望：国债期货短线继续震荡的概率较大。

中线观点

• 经济恢复主线：国内外经济持续恢复是中线走势的主线，但疫情反复是阶段性影响因素。
• 中国经济表现：一月份中国经济环比增长边际放缓，央行将根据经济形势进行相机抉择。
• 收益率预期：预计中期10年期国债收益率将在3.2%附近波动。

操作建议

• 建议策略：以观望为主，短期内不宜过度操作。

利多因素

• 海外和国内疫情反复，导致经济增长预期下调，中国国债收益率对海外资金具有吸引力。

利空因素

• 海外和国内疫苗加快投放，欧美国家持续复工复产，可能对市场情绪和资金流向产生积极影响。

风险因素

• 全球疫情变化可能对经济复苏节奏产生影响。
• 货币政策可能出现边际调整，进而影响市场走势。
• 信用风险波动可能对市场稳定性造成冲击。
• 中美关系变化可能对市场产生系统性影响。

信息来源与免责声明

• 研究员信息：
  • 姓名：刘洋
  • 邮箱：liuyang18036@greendh.com
  • 从业资格：F3063825
• 免责声明：
  • 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。
  • 报告中的信息或观点不构成对期货品种买卖的出价或询价。
  • 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。