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生猪期货早报总结 - 2026-06-08

核心内容概述

本报告分析了生猪期货市场近期的供需变化、基差与价差走势、库存情况、盘面趋势以及市场预期，综合判断生猪价格走势及期货投资策略。

主要观点

1. 供需格局

• 供应端：国内生猪养殖持续亏损，存栏量小幅下降，预计五一长假后供给减少，但需求端仍偏弱，整体供需双减，短期猪价或震荡偏弱。
• 需求端：猪肉消费在五一后低位回升，但整体仍不乐观，短期内难以显著改善。
• 预期：生猪价格预计在LH2609合约11600至12000元/吨区间震荡。

2. 基差与价差走势

• 基差：现货全国均价为9510元/吨，2609合约基差为-2270元/吨，现货贴水期货。
• 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势未明确，需关注市场变化。

3. 库存与存栏

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月31日，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 存栏趋势：生猪存栏量整体维持高位，但能繁母猪存栏同比减少，对长期供应形成压力。

4. 盘面趋势

• 价格位置：生猪期货价格在20日均线下方，且方向向下。
• 主力持仓：主力净空，空头减少，市场偏空。

5. 风险点

• 下行风险：生猪存栏维持高位，出栏增多可能对猪价形成压力；猪肉消费信心不足，需求不旺。

关键信息

6. 近期要闻

• 五一节后供应减少：五一假期后生猪出栏减少，但需求仍偏淡，价格短期回落空间有限。
• 消费回升预期：猪肉消费低位有所回升，但中期维持区间震荡。
• 养殖利润亏损扩大：国内生猪养殖利润亏损扩大，供需两淡，支撑短期猪价。
• 期货探底回升：生猪现货价格短期偏弱，期货短期探底回升，中期维持震荡。

7. 利多因素

• 供应淡季：国内生猪供应处于五一节后淡季。
• 猪粮比低：猪粮比回落至历史低位，对猪价形成支撑。

8. 利空因素

• 需求偏淡：国内猪肉消费整体偏淡。
• 存栏同比减少：能繁母猪存栏同比减少，对市场形成压力。

市场逻辑

当前市场主要关注生猪出栏节奏和鲜肉需求变化，预期猪价在短期内维持震荡偏弱格局，但中期可能随着供需变化而有所改善。

数据汇总

9. 生猪期货和现货价格

10. 生猪存栏与出栏

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月31日，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 出栏量：2024年6月出栏量为870万头，环比增加，但整体仍处于低位。

11. 价格走势

• 标肥猪价差：长期维持-1.5元/千克，近期有所改善。
• 猪价与牛价差：猪牛价差为-21.5元/斤，猪羊价差为-18.0元/斤，猪鸡价差为-28.0元/斤，猪价相对其他肉类偏弱。

12. 出栏利润

• 出栏利润：周度出栏利润持续下降，6月9日为-8.5%，12月31日为-10.0%。

结论

综合来看，生猪市场短期内供需双减，价格震荡偏弱，但中期消费预期改善可能支撑价格反弹。投资者需关注生猪出栏节奏、消费复苏情况以及存栏变化，合理控制风险。