宠物食品行业报告_行业潜力大_国产品牌逐鹿新蓝海_18页_2mb

宠物食品行业研究报告总结

行业评级与研究团队

• 行业评级：农林牧渔，增持（维持）
• 研究团队：
  • 许奇峰（S0570517020001）
  • 贺琪（S0570515050002）
  • 王楠（S0570516040004）
  • 联系人：张晋溢、李晴

行业核心内容

1. 宠物市场快速增长

• 市场规模：2010-2017年复合增长率达30%，预计2020年可达1885亿元。
• 消费结构：狗类宠物占比60.3%，猫类宠物占比39.7%。
• 消费增长：2018年人均单只宠物消费达5016元，同比增长15.36%。
• 区域发展：东部沿海省份养宠家庭最多，未来养宠风暴将向内陆蔓延。

2. 宠物食品市场潜力巨大

• 宠物食品市场规模：2016年占宠物产业34%，预计2020年可达千亿元。
• 市场渗透率低：2017年专业宠物食品渗透率不足5%，远低于发达国家水平。
• 消费结构变化：主粮占比从2005年的73%降至2015年的57.2%，零食和保健品占比逐步上升。

行业主要观点

1. 国内品牌发展机遇

• 主粮市场：由国际品牌主导，国内品牌竞争力较弱，但具备一定的增长空间。
• 零食市场：增速快、竞争小，为国内品牌提供了快速发展的机会。
• 新零售渠道：电商渠道增长迅速，成本低，是国内品牌拓展市场的有效途径。

2. 国内品牌布局与增长

• 中宠股份：
  • 以OEM代工出口为主，2018年前三季度营收达10.1亿元，同比增长39.07%。
  • 国内营收占比逐年提升，2017年境内营收1.55亿元，占15.36%。
  • 积极布局电商渠道，与苏宁、阿里巴巴达成战略合作。
  • 自主品牌“Wanpy顽皮”知名度高，2017年获“中国驰名商标”。
• 佩蒂股份：
  • 在宠物咬胶市场占据优势，2018年第三季度盈利达6.1亿元，同比增长51.81%。
  • 国内外市场同步发展，越南子公司拟收购德信，扩大海外产能。
  • 通过电商和线下渠道拓展，加快品牌建设。

3. 国际品牌优势分析

• 玛氏集团：
  • 市场份额高，2017年主粮市场占有率达41%。
  • 多品牌策略覆盖低、中、高端市场，产品线丰富。
• 雀巢：
  • 旗下品牌如冠能、珍致等，市场布局成熟。
• 国内品牌劣势：
  • 品牌建设经验不足，品牌溢价能力弱。
  • 产品定位多为中低端，缺乏差异化。

行业关键信息

1. 市场规模预测

• 2018-2020年宠物食品市场预计保持20%的复合增速。
• 若养宠家庭比例达到日本水平，市场规模可达2995亿元；若达到美国水平，可达5000亿元。

2. 品牌建设与市场策略

• 消费者更关注产品质量、营养和安全性，品牌建设成为关键。
• 中宠股份加大销售费用与研发投入，打造差异化产品。
• 2018年上半年研发费用同比增长456.77%，销售费用增长56%，高于营收增速。

3. 新零售渠道发展

• 电商渠道成为国内品牌拓展的重要途径。
• 中宠股份与苏宁、阿里巴巴合作，预计2018-2020年在电商渠道销售额达5亿元和17.5亿元。

风险提示

• 行业增速不如预期：若行业增长放缓，可能影响整体盈利。
• 品牌建设不及预期：国内品牌难以在短时间内建立足够的市场影响力。
• 汇率波动风险：公司主要收入以美元结算，汇率波动可能影响营收与成本。

总结

宠物食品行业在国内市场具备快速增长的潜力，未来有望成为全球第三大宠物食品市场。国际品牌凭借先发优势占据主粮市场，而国内品牌在零食市场拥有较大的发展空间。中宠股份与佩蒂股份作为国内领先企业，正通过加强品牌建设、拓展电商渠道、加大研发投入等方式，逐步提升在国内市场的竞争力。尽管面临行业增速、品牌建设和汇率波动等风险，但随着国内消费水平的提高与新零售渠道的拓展，行业前景依然乐观。