20230731-国金证券-迈瑞医疗-300760.SZ-收购海外知名体外诊断品牌_贡献海外业务增长持续动能_4页_933kb

公司收购与战略展望

交易核心内容
• 公司拟收购DiaSys 75%股权，总交易规模约115亿欧元（含后续3,000万欧元支持资金），并购将完善海外体外诊断产品供应链布局，支持国际化战略。

行业与并购优势
• 目标DiaSys为高端诊断技术头部企业，2022年营收超7,000万欧元，净利润增速稳健。将加速化学发光等产品全球化落地，整合资源提升全球竞争力。

国际化与财务数据
• 2022年公司国际体外诊断收入同比+35%，在全球设立51家子公司；收购后进一步完善生产配套，储备多国供应链能力与专业化人才资源。

估值与评级
• 盈利预测：2023-2025年净利润依次为11707/14128/16955亿元，增长稳定；对应PE分别为31/25/21倍。
• 维持“买入”评级：目标价暂未提出。

风险提示
• 整合、汇率波动、研发进度、市场竞争预期不确定性

核心数据备忘录

• 营收预测：2025年营收5277.2亿元，年复合增长率50%
• PE水平：当前30-40倍PE维持高估值空间
• 关键指标：净利润/YOY
  2022年：96.07亿元 (+20%)
  2023E:117.07亿元 (+21%)
  2024E:141.28亿元 (+20%)
  2025E:169.55亿元 (+20%)