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报告摘要

固定收益日报总结 - 2018年7月20日

债市重点新闻

美国10年期美债收益率下跌：7月19日，美国10年期美债收益率下跌至2.85%，较7月18日的2.88%有所回落。
美元走弱，人民币承压：美元在盘中大幅下滑，人民币则继续寻底，离岸人民币失守6.8元，创一年新低。
企业债券发行情况：
- 雅居乐：完成增发4亿美元，票息为8.5%，到期日为2021年，预期获穆迪评级Ba3。
- 顺丰控股：发行5年期优先无抵押债券，票息为4.125%，发行规模为5亿美元，预期获穆迪评级A3。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

3年期：3.179%
5年期：3.230%
10年期：3.400%
30年期：3.800%

美国国债（AAA评级）

3年期：价格99.87，收益率2.671%
5年期：价格99.45，收益率2.746%
10年期：价格100.23，收益率2.847%
30年期：价格103.16，收益率2.965%

香港政府债（AAA评级）

3年期：价格101.44，收益率1.982%
5年期：价格95.84，收益率2.085%
10年期：价格92.49，收益率2.191%
15年期：价格94.94，收益率2.340%

AT1债券价格（参考价格）（仅供专业投资者）

发行人	发行人/担保人/母公司	票面利率	回购日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750%	10/23/2019	102.36	4.74%	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000%	12/10/2019	102.23	4.28%	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650%	12/16/2020	99.12	5.04%	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000%	7/29/2020	99.15	5.45%	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500%	9/27/2022	91.39	6.94%	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400%	10/25/2022	91.72	6.69%	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950%	12/14/2021	92.40	7.56%	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450%	3/29/2022	88.36	9.31%	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 6196.HK	5.500%	9/19/2022	85.54	9.90%	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500%	11/10/2021	90.11	9.08%	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500%	10/18/2022	87.16	9.29%	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400%	12/20/2022	86.97	9.10%	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500%	10/27/2022	80.88	11.39%	N.A.	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	7.250%	4/22/2019	101.69	4.91%	Ba2	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	4.250%	10/11/2021	93.33	6.58%	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	89.65	8.26%	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	93.50	5.14%	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（参考价格）（仅供专业投资者）

CHINA 中资（FINANCIALS）

发行人	发行人/担保人/母公司	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
AIA GROUP LTD	友邦保险 1299.hk	3.125%	3/13/2023	97.78	3.65%	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875%	6/30/2025	99.02	4.04%	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行 0023.hk	6.125%	7/16/2020	104.40	3.80%	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375%	5/2/2023	101.28	4.08%	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500%	10/3/2024	100.31	4.23%	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125%	1/20/2020	99.35	3.57%	A1	A
中国中信银行国际	中国中信银行国际	6.875%	6/24/2020	104.84	4.23%	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250%	1/29/2024	100.62	4.03%	Baa2	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	104.37	4.16%	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500%	4/21/2020	99.07	4.05%	N.A.	BBB
中国石化集团	中国石化集团	2.500%	4/28/2020	98.50	3.38%	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250%	4/28/2025	95.34	4.04%	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000%	11/5/2025	97.09	4.47%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	98.96	3.46%	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500%	11/28/2022	98.54	3.87%	A3	N.A.
百度	百度 BIDU(美国上市)	4.125%	6/30/2025	99.47	4.21%	A3	N.A.

CHINA 中资（CORPORATES）

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	4.250%	1/26/2021	101.73	3.52%	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	5.500%	5/21/2033	112.84	4.32%	A1	A+
昆仑能源有限公司	昆仑能源有限公司	3.750%	5/13/2025	98.31	4.04%	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500%	4/28/2020	98.50	3.38%	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250%	4/28/2025	95.34	4.04%	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000%	11/5/2025	97.09	4.47%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	98.96	3.46%	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500%	11/28/2022	98.54	3.87%	A3	N.A.
百度	百度 BIDU(美国上市)	4.125%	6/30/2025	99.47	4.21%	A3	N.A.

CHINA 中资（PROPERTY）

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国海外发展	中国海外发展	3.950%	11/15/2022	99.08	4.18%	Baa1	BBB+
万达地产海外	万达地产海外	3.800%	7/21/2019	95.57	8.53%	N.A.	N.A.
万达地产国际	万达地产国际	7.250%	1/29/2024	95.82	8.21%	Ba3	B+
越秀地产	越秀地产 00123.HK	4.500%	1/24/2023	92.89	6.34%	Baa3	N.A.
碧桂园控股	碧桂园控股 2007.HK	7.250%	4/4/2021	101.62	6.58%	Ba2	BB
碧桂园控股	碧桂园控股 2007.HK	4.750%	9/28/2023	93.01	6.35%	Ba2	N.A.
绿地香港	绿地香港 0337.HK	3.875%	7/28/2019	95.82	8.24%	Ba3	B+
绿地香港	绿地香港 0337.HK	3.500%	9/6/2019	96.28	7.00%	Ba2	N.A.
绿地香港	绿地香港 0337.HK	5.875%	7/3/2024	86.67	8.80%	Ba2	BB-
绿城中国	绿城中国 3900.HK	5.875%	8/11/2020	99.41	6.18%	Ba3	B+
龙湖地产	龙湖地产 0960.HK	3.900%	4/16/2023	95.15	5.06%	Baa3	N.A.
世茂地产	世茂地产 0813.HK	4.750%	7/3/2022	94.90	6.23%	N.A.	BB
世茂地产	世茂地产 0813.HK	8.375%	2/10/2022	104.78	6.84%	Ba3	BB
建业地产	建业地产 0832.HK	8.000%	1/28/2020	100.09	7.93%	B1	B+
建业地产	建业地产 0832.HK	8.750%	1/23/2021	100.63	8.47%	B1	B+
建业地产	建业地产 0832.HK	6.750%	11/8/2021	93.74	8.98%	B1	B+
路劲基建	路劲基建 1098.HK	5.000%	8/9/2019	98.80	6.20%	B1	BB-
路劲基建	路劲基建 1098.HK	4.700%	9/6/2021	92.05	7.61%	B1	BB-

CHINA 中资（LGFV）

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
天津滨海新区建设投资集团	天津滨海新区建设投资集团	4.000%	7/23/2020	94.46	7.01%	Baa1	BBB+
重庆西部现代物流开发建设	重庆西部现代物流开发建设	3.250%	9/6/2021	92.17	6.04%	N.A.	N.A.
重庆南岸城建	重庆南岸城建	3.625%	7/19/2021	90.94	7.04%	N.A.	BBB+
重庆南岸城建	重庆南岸城建	4.500%	8/17/2026	87.56	6.51%	N.A.	BBB+
济南西城投资开发集团	济南西城投资开发集团	3.125%	10/11/2021	91.72	5.99%	N.A.	BBB-
西安城建投资	西安城建投资	2.800%	9/13/2019	97.04	5.51%	N.A.	N.A.
云南投资控股集团	云南投资控股集团	4.250%	12/13/2021	90.74	7.38%	N.A.	N.A.

HK港资（CORPORATES）

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中华电力香港	中华电力香港	4.750%	3/19/2020	102.27	3.33%	A1	A+
长和	长和 0001.hk	4.625%	1/13/2022	103.20	3.63%	A2	A-
长和	长和 0001.hk	7.450%	11/24/2033	135.57	4.27%	A2	A-
利丰	利丰 0494.hk	5.250%	5/13/2020	102.23	3.96%	Baa1	BBB+
南丰国际控股	南丰国际控股	4.500%	9/20/2022	101.59	4.08%	Baa3	BBB-
南丰国际控股	南丰国际控股	4.875%	5/29/2024	102.33	4.42%	Baa3	BBB-
电讯盈科	电讯盈科 0008.hk	5.750%	4/17/2022	105.51	4.14%	N.A.	N.A.

HK港资（PROPERTY）

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
丽新国际	丽新国际 00191.HK	4.600%	9/13/2022	94.98	5.99%	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875%	8/8/2021	94.69	6.84%	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750%	10/14/2021	88.79	8.81%	N.A.	N.A.

高收益债券价格（参考价格）（仅供专业投资者）

非地产

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125%	2/4/2020	95.15	9.60%	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000%	2/11/2021	90.71	10.22%	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500%	12/8/2018	100.12	7.12%	N.A.	BB-
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850%	4/22/2019	85.57	15.23%	N.A.	N.A.
中国铝业	中国铝业	4.000%	8/25/2021	94.77	5.87%	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	4.575%	4/20/2020	94.87	7.77%	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250%	3/23/2022	91.28	8.04%	N.A.	BB
山东如意科技集团	山东如意科技集团	7.500%	12/19/2019	84.53	20.70%	B3	B-
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125%	2/4/2020	95.15	9.60%	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000%	2/11/2021	90.71	10.22%	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500%	12/8/2018	100.12	7.12%	N.A.	BB-
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850%	4/22/2019	85.57	15.23%	N.A.	N.A.
中国铝业	中国铝业	4.000%	8/25/2021	94.77	5.87%	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	4.575%	4/20/2020	94.87	7.77%	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250%	3/23/2022	91.28	8.04%	N.A.	BB
山东如意科技集团	山东如意科技集团	7.500%	12/19/2019	84.53	20.70%	B3	B-
中国恒大	中国恒大 03333.HK	6.750%	10/25/2023	89.96	10.13%	B2	B-
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750%	10/25/2025	90.54	10.71%	B2	B-
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	5.700%	2/6/2021	99.75	5.80%	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375%	10/5/2019	99.26	5.01%	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750%	12/5/2019	101.83	7.31%	B3	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	5.950%	7/19/2020	94.42	9.08%	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875%	9/15/2021	86.04	10.16%	B2	B
禹洲地产	禹洲地产 1628.HK	6.000%	10/25/2023	88.55	8.76%	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.350%	1/11/2020	98.33	7.57%	B2	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525%	4/25/2019	100.04	6.45%	B2	N.A.
华南城	华南城 1668.HK	6.750%	9/13/2021	74.17	17.83%	N.A.	B-
花样年	花样年 1777.HK	7.375%	10/4/2021	80.76	15.17%	B3	B
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875%	10/20/2019	94.28	11.93%	B3	N.A.

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