20251219-建信期货-豆粕每日报告_5页_404kb

农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队撰写，团队成员包括余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮和刘悠然，分别拥有不同的期货从业资格号。报告主要分析豆粕期货市场走势，并结合行业动态和数据图表，给出操作建议。

主要观点

行情回顾与操作建议

• 豆粕2601合约：前结算价为3077元，收盘价为3050元，下跌27元，跌幅0.88%，成交量229,586吨，持仓量减少88,327吨。
• 豆粕2603合约：前结算价为3015元，收盘价为3010元，下跌5元，跌幅0.17%，成交量90,613吨，持仓量增加52,350吨。
• 豆粕2605合约：前结算价为2766元，收盘价为2747元，下跌19元，跌幅0.69%，成交量773,158吨，持仓量增加61,947吨。

市场分析：

• 外盘美豆期货震荡，主力接近1080美分。
• USDA 12月供需报告未带来明显利好，美豆单产、出口和期末库存等数据维持11月水平。
• 市场担忧中国采购进度延迟，同时巴西大豆丰产预期增强，阿根廷出口税下调，导致美豆出口竞争力不足。
• 内盘大豆拍卖成交39万吨，均价3935元，成交比例77%，优于市场预期。
• 豆粕期货价格主要受CBOT大豆成本影响，短期反弹偏短周期，操作上建议逢高试空，中周期以窄幅震荡对待。

行业要闻

• 巴西南里奥格兰德州：2025/26年度大豆种植面积已达预计面积674万公顷的76%，低于去年同期的80%和历史平均的84%。原因是种植期间天气干燥，高温、低湿度和降雨不规律缩短了田间作业时间。但该州未改变单产预估，预计为3180公斤/公顷，较2024/25年度的2009公斤/公顷有显著增长。
• 阿根廷大豆种植率：截至12月11日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为58%，较上周的49%有所提升，但仍低于去年同期的66%。

关键信息

数据概览

• 图1：豆粕出厂价格（元/吨）
• 图2：豆粕01合约基差（元/吨）
• 图3：豆粕1-5价差（元/吨）
• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
• 图6：美元兑雷亚尔汇率
• 图5：美元兑人民币中间价

数据来源：Wind，建信期货研究发展部。

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