20130717-中国银河-银河证券晨会纪要_11页_531kb

报告摘要

银河视点总结

核心内容概述

2013年7月17日的银河视点晨会纪要，围绕宏观经济政策、行业趋势、市场热点及个股推荐展开分析。整体来看，市场预期政策将更加注重稳增长与保就业，同时推动经济转型。各行业在政策导向下出现不同程度的机遇与挑战，投资者需根据市场阶段和行业趋势进行合理配置。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与政策分析

政策思路清晰：李克强总理强调“稳中有为”，避免经济大起大落，政策目标是使经济运行处于合理区间，下限为稳增长保就业，上限为防范通货膨胀。
经济增速预期：2013年全年GDP增速预计在 7.4%-7.5%，三季度仍有望维持在 7.5% 左右，四季度可能回落至 7.1%-7.2%。
经济回落趋势：尽管政策强调稳增长，但经济进一步回落的趋势仍存在，主要由于金融资源错配及人口结构变化。
货币政策：预计下半年货币政策将保持“稳中趋紧”，若外汇流出过快，央行可能通过降准进行对冲。

二、行业投资建议

1. 策略：秋收行情提前

短期机会：政策转向为周期股提供反弹机会，建议把握短期交易性机会，关注蓝筹股表现。
中长期方向：成长股仍具潜力，应优选具备技术突破和行业集中度高的企业。

2. 军工与铁路设备

北方创业：受益于军品占比提升及兵器集团资本运作，预计2013-2015年EPS分别为0.65/0.85/1.05元，PE为20/16/13倍，建议持续推荐。
铁路设备：铁路投资有望加大，建议关注铁路货车中弹性较大的企业。

3. 房地产行业

房产税试点：预计下半年将有多个新城市加入试点，短期对地产股有所冲击，但影响已逐步消化。
个股推荐：维持“谨慎推荐”态度，重点推荐 万科、保利、华夏幸福、阳光股份 等个股。

4. 汽车行业

市场表现：国内市场需求平稳，出口市场有所下滑。
投资机会：关注新能源汽车及并购重组机会，推荐 万丰奥威。

5. 农林牧渔行业

中报风险释放：阶段性买点显现，推荐畜禽养殖股及动保行业。
个股推荐：关注 通威股份、海大集团。

6. 医药生物行业

行业趋势：基药招标开始区分质量层次，利好优质企业。
个股推荐：推荐 恩华药业、智飞生物、通化东宝、华仁药业、新华医疗 等，其中 恩华药业 因获得度洛西汀批文而获得推荐。

7. 中国重汽

业绩表现：上半年净利润同比增长 300%-350%，受益于重卡销量超预期。
投资建议：短期估值有提升机会，中期面临产能压力，建议“谨慎推荐”。

8. 大华农

战略合作：与“兰兽研”签署十年战略合作协议，为未来发展增添动力。
业绩增长：预计2013-2015年EPS分别为0.44/0.57/0.74元，PE分别为16x/12x/9x，给予“推荐”评级。

9. 瑞普生物

产品更新：新兽药证书及产品批准文号陆续获批，业绩增长符合预期。
未来增长：产能提升及新产品上市将推动业绩增长，给予“推荐”评级。

10. 外运发展

行业复苏：国际航空物流周期底部复苏，资产价值严重低估。
盈利预测：预计2013-2015年每股收益分别为0.70/0.81/0.93元，PE分别为10.4x/9.1x/7.8x，给予“推荐”评级。

关键数据一览

市场/行业	指数/价格	变动幅度
国际市场	道琼斯	-0.21%
国际市场	NASDAQ	-0.25%
国际市场	FTSE100	-0.45%
国际市场	香港恒生	+0.04%
国际市场	香港国企	-0.28%
国际市场	日经指数	+0.64%
国内市场	上证综指	+0.31%
国内市场	深证成指	+0.60%
国内市场	沪深300	+0.46%
国内市场	上证国债	-0.02%
国内市场	上证基金	+0.29%
国内市场	深圳基金	-0.05%
期货/货币	NYMEX原油	-0.30%
期货/货币	COMEX黄金	+0.55%
期货/货币	LME铜	-0.20%
期货/货币	LME铝	-1.63%
期货/货币	BDI指数	+0.17%
期货/货币	美元/人民币	+0.05%

评级标准

评级	定义
推荐	行业指数或个股超越市场平均回报20%及以上
谨慎推荐	行业指数或个股超越市场平均回报10%-20%
中性	行业指数或个股与市场平均回报相当
回避	行业指数或个股低于市场平均回报10%及以上

总结

整体来看，市场在政策稳定信号下逐步企稳，投资者应把握短期交易性机会，同时关注中长期成长股的布局。各行业在政策支持下呈现不同机会，如军工、铁路设备、新能源汽车、动保等。个股方面，北方创业、万科、保利、中国重汽、大华农、瑞普生物、恩华药业、外运发展 等被重点推荐。政策导向与市场预期的改善为市场注入信心，三季度“秋收”行情值得期待。

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