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策略日报（2025.12.22）：号角

核心内容概述

本日报主要分析了2025年12月22日国内外大类资产走势、重要政策及要闻，并给出了相应的交易策略与风险提示。整体来看，市场情绪有所回暖，尤其是科技与风险偏好高的板块表现突出，同时商品市场也显示出上涨趋势，但债券市场仍处于下跌通道，需警惕进一步下行风险。

主要观点与关键信息

一、大类资产跟踪

（一）利率债

• 走势：利率债全线下跌，30年期国债处于技术支撑上方，若跌破新低，行情或将加速下行。
• 操作建议：空头止盈离场，短期震荡，长期下跌趋势未改，目标位为2024年9月30日低点。
• 技术分析：当前价格接近关键支撑位，需关注是否有效跌破。

（二）股市

• A股：科技、有色等风险偏好高的板块表现亮眼，海南自贸区等热门概念强势上涨，预计跨年行情将展开。
• 美股：在三巫日成功收复失地，标普500周线微幅上涨，科技股仍是主线，谷歌、苹果链更具上行确定性。
• 操作建议：A股可关注科技、有色、贵金属及海南自贸区等板块；美股积极做多，尤其关注科技股。
• 市场波动：各大股指期权隐含波动率处于极低位，显示市场情绪趋于稳定。

（三）外汇

• 人民币：在岸人民币兑美元下跌42基点，但离岸人民币有望突破7的心理关口。
• 美元指数：美元兑欧元、日元表现较强，但受风险资产走强影响，美元指数整体震荡，未有明显趋势。
• 操作建议：建议投资者观望，等待美元指数明确趋势后再参与。

（四）商品

• 走势：文华商品指数上涨0.61%，商品涨多跌少，趋势有突破转强迹象。
• 板块表现：贵金属、有色持续上涨，原油短期止跌企稳，带动化工板块整体上行。
• 操作建议：逢低做多，若文华商品指数突破11月14日高点，向上空间或将打开。

重要政策及要闻

（一）国内

1. “十五五”规划：国务院总理李强强调要谋划一批带动全局的重大工程、重大项目和重大载体，推动经济高质量发展。
2. 反补贴措施：商务部宣布自2025年12月23日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品采取临时反补贴税保证金措施。
3. 广州“十五五”规划：提出深化穗港马产业合作，构建赛马产业经济圈，推动电竞产业发展，打造国际电竞之都。

（二）国外

1. 日本重启核电站：日本新潟县批准重启柏崎刈羽核电站，这是自2011年福岛核事故后，东京电力公司旗下核电站首次重启。

交易策略

风险提示

1. 贸易战加剧：可能对市场情绪和资产价格产生负面影响。
2. 地缘风险加剧：全球局势不稳定可能引发市场波动。
3. 欧洲主权信用风险爆发：可能对美元和欧元汇率产生冲击，影响外汇市场走势。

图表目录

• 图表1：12月22日国债期货行情
• 图表2：三十年期国债若跌破新低下跌或将加速
• 图表3：12月22日指数、行业、概念表现
• 图表4：中证1000隐含波动率创近2年新低
• 图表5：标普突破压力
• 图表6：美元兑离岸人民币有望破7
• 图表7：文华商品指数技术面临近突破

总结

整体市场呈现结构性回暖迹象，A股和美股在风险偏好提升的背景下表现积极，商品市场亦有上行趋势。然而，债券市场仍处于下跌通道，需谨慎对待。政策层面，国内强调重大工程与产业合作，国外则关注日本重启核电站。投资者应关注科技主线、风险偏好板块及商品逢低布局，同时警惕贸易战、地缘风险和欧洲主权信用风险。