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2025年12月25日市场总结

核心内容概览

本报告汇总了当日各主要商品市场的行情分析与操作建议，涵盖股指、黄金、白银、化工、农产品、金属、黑色系等板块，内容聚焦于宏观政策、市场走势、供需变化及投资策略等方面。

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股指

主要观点

• 中国人民银行继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度。
• MLF操作释放流动性，为市场提供支撑。
• 市场整体震荡攀升，上证指数录得6连阳，深证成指和创业板指涨幅居前。
• 商业航天、储能、半导体设备、液冷服务器等板块表现活跃。
• 市场情绪短期乐观，但需警惕高位波动风险。

关键信息

• 上证指数报3940.95点，涨0.53%。
• 深证成指涨0.88%，创业板指涨0.77%。
• 市场成交额达1.9万亿元。
• 建议关注市场对当前价位的消化情况。

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黄金

主要观点

• 市场对美联储宽松预期持续，美元指数年内走弱近10%，支撑金价。
• 全球央行购金行为强化了黄金的结构性需求。
• 中东、俄乌及美委局势加剧避险情绪，支撑金价。
• 金价年内涨幅超70%，突破4520美元/盎司。

关键信息

• 金价短期面临高位获利了结压力。
• 金银比价回落至64附近。
• 建议关注年末流动性变化及市场对当前价位的消化。

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白银

主要观点

• 白银价格表现更为强劲，年内涨幅超140%。
• 银价上涨受金融与工业属性双重驱动。
• 技术指标显示超买，短期交易风险加大。
• 市场情绪高涨，但需警惕回调风险。

关键信息

• 现货白银价格突破72美元/盎司。
• 工业需求逻辑支撑银价，但短期波动性较大。
• 建议保持谨慎，避免追高。

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化工

PTA

• 现货价格5018元/吨，基差-76元/吨。
• 成本支撑较强，PX高负荷运行。
• 供应端维持低位，库存小幅去库。
• 加工费仍处于负利润区间，但明年检修计划增加，改善预期存在。

乙二醇

• 现货价格3598元/吨，基差-220元/吨。
• 供应端检修降负并行，但整体产能利用率维持高位。
• 需求端疲软，库存持续累积。
• 建议关注港口库存变化及春节前备货力度。

塑料

• 华北、华东、华南现货价格均出现下跌。
• 供应端检修影响产量，但整体开工率维持高位。
• 需求端清淡，库存累积，期价或区间波动。

纯碱

• 现货价格区域分化，沙河地区1137元/吨，华东1250元/吨。
• 供应小幅回落，库存小幅增加。
• 基本面压力较大，建议底部区间波动。

玻璃

• 现货价格区域分化，沙河地区997元/吨，华东1180元/吨。
• 供应端开工率微升，库存转为累积。
• 1月后中下游或进入停工阶段，累库预期增强。
• 建议关注宏观及商品市场走势，短期底部区间波动。

甲醇

• 现货价格小幅下跌，浙江2180元/吨，新疆1580元/吨。
• 港口库存分化，华东累库，华南去库。
• 供应端开工率维持高位，需求端分化。
• 建议关注港口库存变化及伊朗进口减量兑现情况。

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农产品

玉米

• 现货价格稳中有升，东北2122元/吨，华北2282元/吨。
• 外盘预期新作丰产，国内供应压力加大。
• 传言进口玉米到港量增加，压制价格。
• 建议关注下方支撑及春节前售粮高峰。

花生

• 现货价格稳中波动，山东3.95-4.40元/斤，河南3.70-3.90元/斤。
• 新季花生质量较差，好货挺价销售。
• 下游采购谨慎，供需双弱格局未改。
• 建议谨慎操作，关注产区上量及油厂采购心态。

棉花

• 现货价格15271元/吨，新疆15081元/吨。
• 外盘宏观利好支撑，国内新棉供应压力增加。
• 养殖端刚需补库，但需求增量有限。
• 建议关注上方前高压力位。

豆粕

• 现货价格3030-3080元/吨。
• 全球大豆供应充足，国内油厂高库存压制价格。
• 养殖利润亏损，现货成交清淡。
• 建议关注区间波动，短线企稳。

豆油

• 现货价格8270-8330元/吨。
• 马棕出口好转，但印尼政策压制反弹空间。
• 油厂开机率下降，下游采购谨慎。
• 建议关注上方价格压力平台。

菜粕

• 现货价格2500-2520元/吨。
• 需求处于淡季，采购以随购随销为主。
• 建议关注2605合约，短线窄幅波动。

菜油

• 现货价格9390元/吨。
• 下游需求中性，港口去库趋势明显。
• 建议关注上方价格压力平台。

生猪

• 现货价格11.64元/公斤，上涨0.07元/公斤。
• 供应宽松，出栏积极，养殖端压力较大。
• 需求端启动延后，节日支撑不足。
• 建议持续关注出栏节奏。

鸡蛋

• 现货价格2.99元/斤，下跌0.01元/斤。
• 养殖端亏损，补栏积极性下降。
• 库存压力较大，但存在远期价格提振因素。
• 建议关注补栏与淘汰情况。

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金属

沪铜

• 现货价格93340-93600元/吨，跌202元/吨。
• 美联储降息预期结束，国内政策暖风提振市场情绪。
• 铜价高位偏强整理，关注技术位及政策兑现。

沪铝

• 现货价格22014元/吨，涨157元/吨。
• 供应端接近产能天花板，需求端疲软。
• 库存小幅减少，但整体供需矛盾未解。
• 建议关注库存变化及传统旺季需求表现。

氧化铝

• 现货价格2724元/吨，跌11元/吨。
• 供应过剩预期增强，库存持续增加。
• 成本支撑存在，但下游采购谨慎。
• 建议关注成本线支撑及政策执行力度。

铸造铝合金

• 现货价格21600元/吨，涨200元/吨。
• 成本端有所支撑，但供应宽松，库存高位。
• 需求端受新能源汽车淡季影响，采购意愿低迷。
• 建议关注成本与需求边际变化。

碳酸锂

• 现货价格116000-113250元/吨，价差2750元/吨。
• 供应端扩产周期，需求端新能源汽车与储能市场支撑强劲。
• 库存持续去化，市场预期转向紧平衡。
• 建议提高止损位，防范价格波动。

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工业硅

• 现货价格8800-9050元/吨。
• 供应端因南方枯水期减产及成本上升，产量收缩。
• 需求端疲软，多晶硅、有机硅及铝合金领域表现低迷。
• 社会库存累积，压制价格上行。
• 建议暂时观望，关注需求复苏节奏。

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多晶硅

• 现货价格5.0-5.1万元/吨。
• 供应端受电价及限产影响，产量下降14%。
• 需求端受光伏淡季影响，采购意愿低迷。
• 政策预期支撑市场情绪，但实际成交清淡。
• 建议关注收储平台执行力度及终端需求复苏。

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黑色系

不锈钢

• 现货价格13050元/吨，上涨150元/吨。
• 原生镍产能变化，现货价格弱稳。
• 成本支撑企稳，但终端需求未明显改善。
• 建议关注印尼镍矿政策及市场情绪。

螺纹钢

• 现货价格3320元/吨，上涨20元/吨。
• 政策预期兑现，价格回归基本面逻辑。
• 供需双弱，库存小幅去库。
• 建议关注市场情绪及短期运行乐观。

热卷

• 现货价格3270元/吨，下跌20元/吨。
• 供应端高位运行，需求端小幅下滑。
• 冬储观望情绪浓厚，成本端风险加剧。
• 建议关注市场情绪及短期运行乐观。

铁矿石

• 现货价格107.8元/吨，下跌0.45元/吨。
• 供应宽松，港口库存创年内新高。
• 需求端铁水产量下降，钢厂减产检修增多。
• 建议关注库存累积及需求修复节奏。

焦煤焦炭

• 焦煤价格1285元/吨，下跌3.6元/吨。
• 焦炭价格1779元/吨，下跌50-55元/吨。
• 供应端宽松，需求端疲软，库存累积。
• 建议关注钢厂采购力度及政策执行情况。

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投资建议汇总

商品	操作建议
股指	短期乐观，警惕高位波动
黄金	短期谨慎，关注流动性变化
白银	短期波动大，建议观望
PTA	短期波动加强，谨慎操作
乙二醇	短期底部波动，关注检修计划
塑料	短期区间波动，关注供需变化
纯碱	短期底部波动，关注库存变化
玻璃	短期底部波动，关注终端需求
甲醇	短期区间波动，关注港口库存
玉米	短期回调，关注下方支撑
花生	短期区间波动，谨慎操作
棉花	短期回调风险，关注前高压力
豆粕	短线企稳，关注区间波动
豆油	短线企稳，关注上方压力
菜粕	短线窄幅波动，观望为主
菜油	短线反弹，关注上方压力
生猪	短期震荡，关注出栏节奏
鸡蛋	短期震荡，关注补栏情况
沪铜	高位整理，关注技术位
沪铝	区间波动，关注库存变化
氧化铝	库存压制，关注成本支撑
铸造铝合金	铝价联动，关注边际变化
碳酸锂	防范波动，关注政策影响
工业硅	暂时观望，关注需求复苏
多晶硅	暂时观望，关注终端需求
铁矿石	短期震荡，关注库存与需求
焦煤焦炭	短期震荡，关注政策与库存

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