20251229-中信期货-政府债发行追踪_2025年第52周_1页_385kb

地方债与国债融资情况总结（截至2025年12月28日）

一、核心内容概述

截至2025年12月28日，本周地方债与国债的融资情况如下：地方债净融资规模为-32亿元，国债净融资规模为1780亿元，政府债净融资总额为1748亿元。整体来看，本周政府债净融资规模环比减少1940亿元，主要受地方债融资规模下降影响。

二、地方债发行情况

1. 专项债发行

• 本周新增发行：20亿元
• 环比变化：减少272亿元
• 12月累计发行：1204亿元
• 发行进度：104.0%（已超额完成年度计划）
• 下周计划发行：145亿元

2. 一般债发行

• 本周新增发行：0亿元
• 环比变化：减少60亿元
• 12月累计发行：384亿元
• 发行进度：96.3%
• 下周计划发行：0亿元

3. 地方债整体发行进度

• 新增地方债发行进度：102.8%
• 国债净融资进度：98.2%
• 国债净融资+新增地方债进度：100.2%（表明整体政府债融资目标已基本完成）

三、国债发行情况

• 本周国债净融资规模：1780亿元
• 环比变化：增加2253亿元
• 国债净融资进度：98.2%（接近年度目标）

四、下周融资计划

• 地方债净融资计划：174亿元
• 专项债计划发行：145亿元
• 一般债计划发行：0亿元
• 国债净融资计划：174亿元（与地方债净融资计划一致）

五、主要观点

• 地方债发行节奏放缓：本周地方债净融资为负，显示地方债发行速度有所减缓，且一般债未有新增发行。
• 国债发行力度加大：本周国债净融资规模环比大幅增加，成为政府债融资的主要支撑。
• 政府债融资目标接近完成：国债与地方债净融资合计进度达100.2%，表明2025年政府债融资目标基本实现。
• 下周融资计划集中于国债：下周计划净融资174亿元，主要来自国债发行，地方债发行计划较少。

六、关键信息

• 数据来源：Wind、iFinD，中信期货研究所
• 更新时间：截至2025年12月28日
• 投资咨询资格：证监许可【2012】669号
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七、风险提示

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