20160131-兴业证券-兴业体育_下一个中国CAA_你准备好了吗__24页_1mb

报告摘要

兴业体育：下一个中国CAA，你准备好了吗？总结

核心内容

本报告聚焦中国体育产业的发展，分析了当前体育行业及重点公司的市场表现，并探讨了体育经纪行业的发展前景，特别是国内体育经纪公司能否成为“中国CAA”的可能性。报告指出，随着体育产业的快速发展，体育经纪作为连接产业链上下游的重要环节，具有巨大的发展潜力。同时，通过对比国际体育经纪巨头CAA，报告强调了国内体育经纪公司需要在人才、市场运作及IP打造等方面加快步伐，以实现突破。

主要观点

体育行业整体表现：
- 本周中证体育指数下跌8.40%，但跌幅小于沪深300指数（5.38%），表明体育板块相对抗跌。
- 体育板块较全部A股整体估值溢价率为407%，高于历史均值约9.11%，显示出市场对体育行业的关注和预期。
重点公司动态：
- 道博股份：通过收购双刃剑体育，布局体育营销、赛事运营、体育经纪等多领域，与欧洲顶级体育经纪公司MBS签订战略合作协议。
- 乐视体育：宣布以3亿元收购章鱼TV，打造UGC直播平台，并计划拓展弹幕、礼物等互动产品。同时，乐视体育已收购西甲、ATP等赛事版权，正从版权王国向产业王国迈进。
- 贵人鸟：投资西班牙足球经纪公司BOY，意图通过国际资源提升自身在体育经纪领域的竞争力。
- 莱茵体育：部分董事、高管增持公司股票，并发布员工持股计划草案修改方案，显示公司内部对未来发展信心增强。
- 互动娱乐：参与设立产业基金，聚焦文化娱乐及体育领域，拟设立珠海广发互动娱乐投资管理有限公司。
- 雷曼股份：独家冠名葡甲联赛，并计划每年输送10名球员赴葡甲踢球，推动中国球员留洋计划。
体育经纪行业前景：
- 运动员经济成为体育产业链的重要组成部分，具备巨大的商业价值。
- 运动员经济依赖粉丝经济逻辑，需通过互动和导流实现变现。
- 国内体育经纪公司尚处于发展初期，缺乏成熟的运作体系和品牌影响力，但随着体育IP的兴起和市场化进程加快，未来前景广阔。
- CAA作为全球领先的体育经纪公司，其成功经验为国内体育经纪公司提供了重要参考。

关键信息

体育赛事与IP：体育赛事和IP是体育经济的重要驱动力，尤其在互联网时代，体育IP的开发和运营成为关键。
体育经纪模式：体育经纪公司不仅负责运动员的商业开发，还涉及赛事运营、品牌打造、数据管理等多方面，是体育产业链中的关键环节。
政策支持：2016年1月发布的《中国足球协会球员身份与转会管理规定》取消转会手续费、提升球员自主权，为体育经纪行业提供了更宽松的市场环境。
市场动态：体育行业整体估值较高，但部分个股表现不佳，如贵人鸟、莱茵体育、鸿博股份等，需关注其后续发展。

未来展望

体育经纪行业的发展机遇：
- 随着体育产业的快速发展，体育经纪行业将迎来广阔的发展空间。
- 国内体育经纪公司需加快人才培育、提升市场运作能力，推动体育IP的创新和商业化。
- 借助互联网平台，体育经纪公司可更有效地进行运动员营销和粉丝运营。
体育IP的开发与运营：
- 国内体育IP稀缺，需加强原创内容的开发。
- 通过引进国际IP和打造本土IP，体育公司可提升市场竞争力。
- 体育IP的运营将推动整个产业链的价值提升。
体育经纪的挑战与机遇：
- 国内体育经纪公司缺乏专业人才和成熟模式，需借鉴CAA等国际经验。
- 政府对体育资源的垄断限制了体育经纪的发展，需推动市场化进程。
- 体育经纪公司需与运动员深度绑定，共同打造品牌赛事和商业价值。

重点公司推荐

公司名称	评级	市值（亿）	公司亮点
莱茵体育	增持	143	体育产业龙头，拥有亚洲职业篮球公司，运营斯坦科维奇杯等赛事
互动娱乐	增持	197	收购西甲西班牙人球队，成为A股首家拥有海外足球队的公司
雷曼股份	增持	79.93	体育赛事LED产品及服务领先，推出“第12人”APP
道博股份	增持	81.62	布局大体育产业，打造“高附加值的自有IP+平台运营”模式
华录百纳	增持	178	运营欧洲篮球冠军联赛，切入冬奥会开发
国旅联合	增持	45.53	拓展体育文化旅游，参与体育+文化领域并购
贵人鸟	增持	161	战略投资虎扑体育，布局体育IP
中体产业	增持	133	体育总局旗下平台，体育产业龙头之一
探路者	增持	88.71	进军冰雪领域，打造体育运营平台