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玻璃早报 2025-4-7 总结

核心内容概述

本报告对玻璃市场进行了全面分析，涵盖期货行情、现货行情、基本面、成本端、供需平衡等方面，指出当前玻璃市场整体偏空，短期预计震荡偏空运行。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2505收盘价为1198元/吨，较前一日下跌2.20%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板现货价为1160元/吨，与前一日持平。
• 基差：主力基差为-38元/吨，期货升水现货，基差季节性走势显示当前处于偏空区间。
• 技术面：价格在20日线上方运行，但20日线向下，技术面中性偏空。

2. 基本面分析

• 供给端：玻璃产线开工数降至224条，开工率75.42%，处于同期历史低位；日熔量15.85万吨，产能为历史同期最低。
• 需求端：地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量处于历史同期低位；房地产施工、竣工面积同比下滑，房屋销售情况未见明显改善。
• 库存情况：全国浮法玻璃企业库存为6575.70万重量箱，较前一周减少1.87%，连续三周下滑至5年均值附近，库存拐点已至，但需求旺季存疑。
• 生产利润：玻璃生产利润持续下滑，煤炭为燃料的浮法工艺盈利缩窄，天然气和石油焦产线亏损扩大，行业冷修延续。

关键信息

1. 玻璃期货行情

2. 基本面分析

供给端

• 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.42%。
• 日熔量15.85万吨，为历史同期最低。
• 行业冷修延续，生产利润低迷。

需求端

• 2024年12月浮法玻璃表观消费量为492.25万吨，环比增加4.61%。
• 房地产施工面积及竣工面积同比下滑，房屋销售情况未见明显改善。
• 深加工企业订单数量处于历史同期低位，资金回款不乐观，贸易商和加工厂以消化原片库存为主。

库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存6575.70万重量箱，较前一周减少1.87%，连续三周下滑。
• 库存处于5年均值附近，去化趋势明显，但需求旺季存疑。

成本端

• 煤炭为燃料的浮法工艺盈利缩窄，天然气和石油焦产线亏损扩大。

供需平衡表（2017-2024E）

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期推动现货价格上行，下游阶段性补库导致厂库去化。
• 短期预计玻璃价格低位震荡偏强运行。

风险点

• 行业复产加速，可能对供给端造成压力。
• 宏观及房地产政策不及预期，可能进一步拖累需求。

影响因素总结

利多因素

• 生产利润负反馈明显，产量持续下降至历史低位。
• 下游阶段性补库，导致厂库去化。

利空因素

• 地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量处于历史同期低位。
• 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎。
• 中美关税冲突全面启动，宏观悲观情绪拖累市场。

免责声明

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• 报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，仅供参考。