20260708-华泰期货-FICC日报_韩股熔断拖累全球市场_商品板块内部分化_9页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期全球及中国市场动态，涵盖宏观经济、政策动向、商品市场表现及投资策略等内容，重点聚焦于韩股熔断对全球市场的影响、美联储政策变化、中国国内经济数据、商品板块分化以及相关投资建议。

主要观点

全球市场动态

• 韩股熔断：对全球市场造成一定冲击，尤其在商品板块中引发分化。
• 美元走势：美联储6月维持利率不变，删除了进一步降息的暗示，点阵图显示9人预计今年将加息。美联储主席沃什宣布成立多个专项工作组，研究沟通机制、资产负债表、数据源使用、生产力与就业以及通胀框架等问题。
• 通胀与加息：沃勒指出前瞻指引仍具价值，但在某些情况下可能限制政策空间。美国5月CPI同比上涨4.2%，创三年新高，核心CPI同比涨幅加速至2.9%，但环比涨幅放缓至0.2%。
• 地缘政治：特朗普与伊朗达成停战协议意愿较强，霍尔木兹海峡船只通行有所恢复，可能影响化工品价格。欧洲央行开启近三年首次加息，日本央行上调政策利率至1%，并表示将适时再加息，通胀超标风险存在。

中国市场动态

• 经济结构分化：中国6月制造业PMI重返扩张区间，非制造业继续扩张。出口同比增长19.4%，进口增长27.4%。新增社融2.03万亿元，M2同比增长8.6%。
• 消费数据：社零同比下降0.6%，汽车销量下滑16.1%成为最大拖累。
• 政策支持：中共中央政治局强调用好用足宏观政策，增强货币政策前瞻性、灵活性和针对性，继续“反内卷”。

关键信息

市场分析

• 美元见顶回落，流动性冲击缓解。
• 原油库存降至2014年以来最低水平，战略石油储备降至1983年以来最低。
• OPEC+同意8月增产18.8万桶/天，但阿联酋宣布退出OPEC+，可能加剧油价波动。
• 中国启动重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，中长期约束高耗能行业供给弹性。

投资策略

• 商品和股指期货：建议贵金属和部分农产品逢低做多。

风险提示

• 地缘政治风险：能源板块可能因中东局势波动而上行。
• 全球经济下行风险：可能对风险资产造成下行压力。
• 美联储超预期收紧：可能影响全球市场。
• 海外流动性冲击：可能对市场稳定性构成挑战。

商品市场分板块表现

金融板块

黑色建材板块

能源板块

有色金属及新能源板块

新能源板块

化工板块

农产品板块

要闻摘要

• 美国战略石油储备降至1983年以来最低水平，释放1.72亿桶原油以稳定市场。
• 美联储理事沃勒强调前瞻指引的价值，但也指出其可能限制政策灵活性。
• 中国6月制造业PMI回升至50.3，非制造业持续扩张，出口和进口均保持增长。
• 中国启动钢铁、电解铝、水泥等重点行业节能降碳改造三年行动。

投资者须知

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性。
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