20210926-南华期货-贵金属周度分析_FOMC似鸽实鹰_贵金属震荡_29页_5mb

FOMC似鸽实鹰 贵金属震荡总结

核心内容概述

本周贵金属市场整体呈现震荡格局，受美联储9月FOMC会议及后续市场反应影响，金银价格波动受限。尽管FOMC维持利率不变，但会议释放出偏鹰派信号，包括提前加息预期和Taper时间表的暗示，对贵金属形成压制。同时，全球疫情见顶回落、美债收益率上行、美元指数高位震荡等多重因素共同影响贵金属走势。

主要观点

• FOMC会议影响：美联储9月利率决议维持基准利率和购债规模不变，但点阵图显示加息预期提前，且鲍威尔表态暗示最早11月启动Taper，整体偏鹰派。
• 贵金属走势：金银周内震荡，黄金处于9月初以来的下降趋势中，但RSI指标出现底背离，短期或有反弹需求；白银则在震荡区间下沿附近，不建议追空。
• 市场情绪与数据影响：恒大事件引发避险情绪升温，但随后市场逻辑回归至美联储政策预期，非农数据前贵金属承压。此外，美债收益率因英国央行加息预期提前而上行，对贵金属形成利空。
• 技术分析：黄金短期支撑位在1740附近，若跌破则可能回踩1700；白银支撑位在22，阻力位在23.15。国内黄金期货支撑位在364.3，若跌破将回踩360.8；白银支撑位在4627，阻力位在4854。
• 经济数据与市场表现：美国房屋数据整体强劲，但制造业PMI受疫情影响略弱于预期；中国PMI数据本周将成为关注重点。

关键信息

1. FOMC会议要点

• 利率决议：基准利率保持 $0% - 0.25%$ 不变，购债规模 $800 + 400$ 亿不变。
• 经济展望：受疫情影响最严重的行业有所改善，但病例增加抑制复苏；通胀预期上调。
• Taper预期：如果经济进展符合预期，Taper可能最早在11月启动，2022年年中结束购债。
• 加息预期：9名委员预计2022年将加息，半数支持到2023年加息四次。

2. 市场表现

• 国际贵金属市场：

  • 伦敦黄金现货价格：1750.42美元/盎司，上周变动-0.22%，年初至今-7.79%。
  • COMEX黄金价格：1750.60美元/盎司，上周变动-0.19%，年初至今-7.94%。
  • SPDR黄金ETF持仓减少0.81%至993.51吨，为去年4月8日以来新低。
  • CFTC黄金净多头寸减少10%至187647张。
  • 伦敦白银现货价格：22.42美元/盎司，上周变动0.16%，年初至今-15.08%。
  • COMEX白银价格：22.42美元/盎司，上周变动0.25%，年初至今-15.49%。
  • 白银ETF持仓减少67吨至28370吨。
  • CFTC白银净多头寸减少44%至15635手。

• 国内贵金属市场：

  • 沪金期货主力价格：366.78元/克，上周变动-0.29%，年初至今-7.14%。
  • 黄金TD价格：366.16元/克，上周变动-0.42%，年初至今-7.30%。
  • 沪银期货主力价格：4854元/克，上周变动-0.35%，年初至今-13.10%。
  • 白银TD价格：4813元/克，上周变动-0.82%，年初至今-12.93%。
  • 黄金期货库存保持不变，白银库存减少至2085461千克。

3. 市场情绪与政策影响

• 美元指数：上周美元指数微涨0.03%，总体表现平稳。
• 美债收益率：受英国央行超预期加息影响，美债收益率上行，对贵金属形成压力。
• TGA账户余额：截止9月22日，美财政部TGA账户余额为2726.79亿美元，市场预期10月下旬可能耗尽，需关注美债违约风险。
• 中美利差：中美10年期国债利差维持在1.5附近，利差交易机会有限。

4. 本周关注重点

• 数据方面：关注美国PCE及密西根大学消费者信心指数；中国将公布工业利润同比、非制造业及制造业PMI。
• 消息层面：美联储官员将密集发表讲话，市场将继续关注Taper及加息预期。
• 贵金属策略：黄金短期支撑在1740，不建议追空；白银处于震荡区间下沿，追空需谨慎。

5. 其他市场相关因素

• 金银比值：上周金银比小幅回落至78.1，接近80后可能有回落需求。
• 金油比值：金油比继续走低至23.67，表明黄金被低估，可能获得支撑。
• 铜/金银比值：铜/金比震荡在5.34附近，铜/银比价走阔至417，白银相对弱势。

结论

本周贵金属市场整体震荡，黄金与白银均受美联储政策预期及市场情绪影响。黄金短期存在反弹需求，白银则需谨慎对待空头操作。市场关注焦点将转向下周关键数据及美联储官员讲话，建议投资者密切关注相关动向，合理把握交易策略。