2021-11-29-北京大学国家发展研究院-产业政策何以更有效_——基于海量媒体报道数据与研发操纵现象的证据_22页_1mb

产业政策何以更有效？——基于海量媒体报道数据与研发操纵现象的证据

研究背景

产业升级与技术革新依赖国家战略支持，中国实施高新技术企业认定政策，提供研发费用加计扣除、优惠税率、政府补贴等激励措施。然而，企业通过研发费用操纵满足认定门槛，虚报研发投入，实为形式化创新，导致政策效果偏离预期。

核心发现

研究发现，媒体报道能有效抑制高新技术企业研发操纵行为：

1. 媒体会通过提升网民关注度，减少企业为骗取政策优惠而进行的机会主义研发操纵。
2. 不同报道类型及媒体属性影响监督效果：
   • 原创性与深度报道更显著抑制操纵行为。
   • 网络媒体与权威媒体报道更具监督力。
3. 异质性条件影响报道效用：
   • 对民营企业的监督效果更强。
   • 进一步消耗分析师覆盖企业。
   • 政府质量高、市场化水平高的地区，媒体报道监督更有效。

机制分析

媒体报道抑制研发操纵作用体现在：

1. 直接监督：公众关注引发舆论压力，促进行为收敛。
2. 间接影响：高搜索量显示网络用户对企业行为的高度关注。

结论与政策启示

本研究揭示媒体监督在产业政策执行中的积极作用：

• 持续强化新闻媒体监督，有助于提高产业政策资源配置效率。
• 中央政府应主导产业政策制定，以调动媒体监督。
• 优化政府质量、加强企业资本市场覆盖、推进市场化改革。

研究方法与贡献

采用CNRDS媒体报道数据与上市公司财务数据，控制公司特征变量与固定效应，应用Logit模型、稳健性检验（工具变量、测量替换）与机制分析，凸显报道效用在不同情境中的表现。

最终，媒体关注不仅能识别并干预研发操纵，还显著提升了技术型企业的研发绩效。