20231201-东吴证券-金工定期报告_估值异常因子绩效月报_17页_975kb

证券研究报告《金工定期报告20231201：估值异常因子绩效月报20231130》旨在结合布林带均值回复策略与基本面估值修复逻辑，构建并评估估值异常因子。报告重点介绍估值偏离EPD、缓慢偏离EPDS和估值异常EPA因子，通过剔除个体估值变动和市场风格因素优化因子模型，提升因子稳定性与选股效果。

估值偏离EPD因子基于PE均值与标准差构建，年化收益17.64%；缓慢偏离EPDS因子剔除个体估值变动影响，年化收益16.42%；估值异常EPA因子剔除Beta、价值与成长Barra风格影响，年化收益17.07%，月度胜率80.72%，最大回撤31.2%。此外，11月份五分组多空对冲收益率为-0.89%，月度胜率表现优异。

通过因子优化，包括剔除个股估值逻辑变动影响、剔除Barra风格影响等步骤，逐步提升因子稳定性与信息比。回测显示，剔除Beta、价值与成长三种风格后，EPA因子年化收益提升至18.29%，最大回撤降至15.3%。

报告强调所有数据均基于历史，未来成效不确定；单因子波动较大，实际应用需结合风险管理。