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原油早报总结（大越期货）

一、基本情况分析

1. 地缘政治与政策：

   • 美国政府宣布追加对伊朗石油和石化领域制裁，范围扩大，禁止相关实体使用美国金融系统及美国公民参与交易，利空原油。
   • 美国副财长尚博对中国拉动内需表态持谨慎态度，认为需减少对制造业投资依赖，利好低通胀，可能小幅利好原油。
   • 中国财政部官员将出席新闻发布会，表态将在近期推出一揽子增量政策，包括化解地方债务、稳楼市、补充银行资本金等，政策力度中性偏温和，但保留想象空间。
   • 彭博社/名誉编辑观点：中国对科技行业的支持是长久之计，目前资本开支占投资总额比重较低，政策目标或将集中在电子、晶圆和设备方面，对石油需求支撑有限。

2. 行业动态：

   • 英国石油公司（BP）宣布，由于炼油业务疲软及计划调整，其第三季度净债务将有所上升，且预计资产剥离收益出现变化，反映了行业需求端的忧虑。
   • 高盛大宗商品研究主管指出，尽管中东地缘政治动荡，但石油实物供应未受显著抑制，市场担忧伊朗供应中断，预计布伦特原油四季度均价为77美元，2025年为76美元。

二、供需基本面分析

1. OPEC+减产： 黑色（可能指黑海地区紧张形势）延续，但执行情况有待跟踪，这是重要利好。
2. 地缘风险： 中东地缘关系持续紧张，构成显著利空因素。
3. 需求端： 对需求强劲程度存在怀疑，特别是在对欧佩克+持续释放供应信号回应不足的情况下，市场对供应过剩的担忧加重。
4. 库存数据： API数据显示美国原油库存增加10958万桶，高于预期；EIA数据也表明库存增加581万桶。中国上海原油期货库存稳定在4082万桶。总体上，这些数据显示实际流动偏空。
5. 基差： 阿曼原油现货对期货升水398元/桶，显示现货平水期货。

三、价格走势预期

• 相关的（天气/事件导致）数据支撑价格探高至前一日涨幅。
• 根据变动幅度，美国原油库存增加较多，而布伦特方面库存减少量较小。
• 强调操作区域，显示美国原油初期反弹。
• 但基本面压力可能引发回调，马城理论上仍有上升空间。

四、短期展望与操作建议

• 乐观观点认为，在供应约束和地缘政治影响下，原油价格可能维持强势。
• 操作建议建议短线交易者关注570-585区间操作，回避长线风险。

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