20230219-国信期货-PTA周报_宽供需施压盘面_关注计划外检修_18页_1mb

PTA市场周报总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析2023年2月19日PTA市场的行情回顾、基本面分析及后市展望，重点关注PTA供应端、需求端以及成本端的动态变化。

主要观点

1. 供应端：新产能陆续投产，供应仍偏宽松

• PTA装置开工负荷：截至2月17日，PTA装置周均开工负荷为 74.4%，较上周略有上升。
• 新产能投产：东营联合的125万吨装置已出合格品；恒力惠州的250万吨装置计划2月试车，但存在延期可能。
• 计划外检修：部分装置如虹港石化1#、逸盛大连1#、中泰石化等存在计划外检修情况，重启时间不确定，需密切关注。

2. 库存情况：社会库存持续累积，工厂库存小幅回落

• 社会库存：卓创数据显示，上周PTA社会库存为 278.8万吨，环比增加 9.0万吨。
• 工厂库存：2月17日PTA工厂库存为 6.31天，周环比下降 0.05天。
• 仓单变化：注册仓单数量为 64778张，环比增加 30192张。

3. 需求端：织造开工稳步提升，聚酯提负缓慢

• 织造行业开工：江浙织机周均开工为 50.8%，周环比提升 14.3%。
• 聚酯开工负荷：截至2月17日，下游聚酯工厂周均开工负荷为 69.8%，周环比提升 2.1%。
• 终端需求：虽然织造开工有所提升，但终端订单增加有限，聚酯提负速度较慢，抑制了PTA需求的释放。

4. 成本端：原油震荡回调，PX价格走弱，加工费压缩至低位

• 生产成本：PTA周均生产成本为 5284元/吨，环比下降 71元/吨。
• 现货加工费：PTA现货周均加工费为 165元/吨，环比下降 61元/吨。
• PX价格：国内PX价格震荡走弱，PXN价差高位回落，对PTA成本支撑有所减弱。

5. 期现及跨期价差：窄幅整理

• 期现基差：PTA期现基差窄幅整理，未出现明显波动。
• 跨期价差：跨期价差也维持窄幅区间，短期市场情绪较为平稳。

关键信息

• PTA供应宽松：新产能投产叠加部分装置计划外检修，市场供应仍偏宽松。
• 需求边际改善：织造行业开工率稳步提升，但终端订单跟进仍显不足。
• 库存压力：PTA社会库存持续累积，工厂库存小幅回落，需关注后续去库情况。
• 成本支撑：原油价格震荡回调，PX价格走弱，PTA成本重心下移，加工费维持低位。
• 风险提示：需警惕原油价格大跌及需求恢复不及预期的风险。

后市展望

• 短期走势：若油价不大幅下跌，PTA下方调整空间受限，建议观望或逢低试多。
• 关注点：装置计划外检修情况、终端订单跟进、PX价格走势及加工费变化。
• 结论：PTA市场在供应宽松和需求边际改善的背景下，短期以震荡为主，中长期需关注成本支撑与需求变化的协同效应。

分析师信息

• 分析师：贺维
• 从业资格号：F3071451
• 投资咨询号：Z0011679
• 联系方式：电话：0755-23510000-301706；邮箱：15098@guosen.com.cn

风险提示

• 原油价格大跌
• 需求恢复不及预期

免责声明

本报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发布及分发。报告引用信息和数据均来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告中的观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。