20250107-国盛证券-基本面量化系列研究之三十九_寻找成长中估值不贵且库存有望底部反转的行业_22页_2mb

报告核心内容摘要

本报告基于基本面量化分析框架，聚焦于寻找成长中估值不贵且库存有望底部反转的行业，以提供投资配置建议。报告通过右侧景气趋势模型和左侧库存景气反转策略相结合，实现模型互补，适应市场变化。2024年，右侧模型绝对收益达153%，相对wind全A指数超额53%；左侧策略绝对收益256%，相对行业等权超额145%。

核心观点强调关注估值性价比高、行业景气度改善的空间。当前，宏观经济可能处于主动去库存末期，预计沪深300盈利增速和PPI同比可能企稳，应结合中观行业数据跟踪库存周期和业绩透支年份。推荐行业包括家电、汽车和有色金属，因其补库迹象积极、估值相对合理；同时，消费板块整体估值偏高，需谨慎；通信、电子等当前估值偏贵，短期风险较大。

大金融板块如银行、保险和地产也具备配置价值，尤其在宽松政策和利率改善背景下。报告还介绍了量化体系，涵盖宏观、中观、微观层面，使用景气度-趋势-拥挤度框架，并提供具体行业财务指标和ETF配置模型。风险提示表明，模型基于历史数据，未来市场变化可能导致失效。

整体上，报告建议投资者在主动去库存尾声期关注高成长行业，注重补库机会，同时监测宏观和微观风险因素。

（字数：458）