20181214-天风证券-传媒行业点评_电影局文件解读_鼓励繁荣发展基调超预期_具体效果还看执行_5页_786kb

传媒行业政策解读总结

核心内容

国家电影局于2018年12月11日下发《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，旨在通过政策支持促进电影市场发展，优化银幕分布，提升放映质量，并推动院线改革与特色院线建设。

主要观点

1. 政策目标与预期

• 银幕数量目标：到2020年，全国加入城市电影院线的电影院银幕总数将达到8万块以上，较2018年预计的6万块增长约2万块，年均增长约16.7%和14.2%。
• 渠道下沉：重点支持中西部地区县级及乡镇影院的新建和改造，以实现银幕分布与人口和城镇化水平的匹配。
• 市场格局影响：短期内对城市影城格局影响有限，但长期将推动市场集中度提升。

2. 补贴政策

• 补贴对象与标准：
  • 新建县级影院：每厅补贴40万元，最多3个放映厅，地方可适当提高标准。
  • 改扩建县级影院：每家不超过20万元。
  • 新建或改扩建乡镇影院：每家不超过30万元。
  • 技术设备资助：巨幕系统、激光放映机等，资助金额不超过设备采购支出的20%，每家影院不超过50万元。
• 政策目的：引导院线向中西部下沉，提升社会效益，不改变市场出清趋势。

3. 院线改革与并购重组

• 鼓励成立电影院线公司：符合条件的企业（如控股影院数量不少于50家或银幕数不少于300块）可申请成立院线公司。
• 鼓励并购重组：推动院线规模化、集约化发展，短期可能形成影投联合院线。
• 年检制度：完善院线奖惩机制，对管理不善的院线公司实施退出机制，长期有利于市场集中度提升。

4. 特色院线发展

• 发展方向：支持人民院线、艺术电影放映联盟、校园院线等特色院线。
• 利好内容：为主旋律影片和优秀艺术影片提供更大放映空间，推动其成为重要发展方向。
• 受益主体：国企背景公司（如中国电影、上海电影、文投控股、幸福蓝海）可能更受益。

关键信息

• 政策基调：鼓励为主，强调电影行业的繁荣发展。
• 市场影响：政策将推动渠道下沉，增加中西部及乡镇银幕数量，提升受众覆盖。
• 投资逻辑：
  • 国企背景公司更可能受益于政策支持。
  • 民营院线龙头（如万达电影、横店影视）有望受益于并购重组和补贴。
• 风险提示：
  • 票房增速低于预期。
  • 单银幕产出下滑超预期。
  • 内容质量不达预期。

结论

该文件整体体现国家对电影行业的支持态度，通过补贴和改革措施促进市场发展与结构优化。虽然短期内可能增加银幕供给，但长期来看，政策将加速市场出清，提升行业集中度。重点关注政策落地情况、补贴发放细节及对国企与民企的差异化影响。