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📍[标题] 碳酸锂期货早报（2025年6月24日）

大越期货投资咨询部 胡毓秀（从业资格号 F03105325 / 投资咨询证号 Z0021337）

📅1. 本期观点汇总

• 基本面：中性

  • 供给端：产量环比增长，矿石端成本高于加工利润，盐湖优势显著，生产积极性分化；进口碳酸锂下降25%，利于碳酸锂2509区间震荡（58480-59760）。
  • 需求端：新能源车销量下滑、接货意愿不足。
  • 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，短空态势难改。
  • 风险点：减产 ⇒ 库存去化；产业整合加速。

• 盘面信号：

  • 偏空：MA20向下，主力持仓净空，空头减仓。
  • 库存数据偏空。

• 仓位建议：等待等待

📊2. 上周/本月市场状态

🔢3. 产业链数据简报

3.1 供给端

• 产量：碳酸锂产量环比增长9.43%，预计材料端排产维持高位。
• 进口/出口：铁锂用量下降，碳酸锂进口环比下降13.49%，智利下降超33%。
• 开工率：磷酸铁锂月度开工54%，但需求实际去化有限；盐湖产量环比增长。
• 库存：碳酸锂总库存13.49万吨，10.1%在港口/贸易商。

3.2 需求端

• 电池端：磷酸铁锂6月装车量9.3GWh，同比下降7%；三元电池装车量下降。
• 前驱体/极片：523+622报价在20万-200万，磷酸铁锂孔径为高端储能最优方案。
• 车企库存：经销商库存预警指数上行至51.8%。

3.3 期货与基差（MA↓20）

• 期货主力09合约基差升水830元/吨，国内经营账面利润亏损明显。
• 动能：MA5、MA20技术指标偏空，多空持仓净空头，短期震荡靠近

✨4. 数据来源

• WIND、SMM、上海钢联、期货主力合约图等。

ℹ️免责声明/重要提示

• 本报告非正式期货交易咨询，仅作参考，投资者据此操作风险自负。

🌏支持材料: 论文《基于碳酸锂供需模型的成本分析》 链接 TBD。

• 完成时间: 2025年6月24日

```md
# 碳酸锂主要结论速读  
1. [ ⓘ]供给：产量 ∅，进口碳酸锂 ∘  ，盐湖成本 ∘  ，排产不强  
2. [ NSError]需求：新能源车销量 ↓，磷酸铁锂需求 **削弱**  
3. [ 🟢]成本：盐湖自由现金流 ∘  ，矿石端亏损扩大  
4. [  ]盘面：MA20 &主力空单持增 →  **  短期偏空  

> 风险提示：政策/库存去化/供给集中

注释：所有数据为预计配售模型输出结果，实际交易请调整模型参数和收益目标。