20230120-开源证券-工具化产品研究系列（18）_乘经济复苏之风_深度布局沪深优质龙头_13页_1mb

金融工程研究团队及研究报告总结

核心内容概述

本报告由开源证券金融工程研究团队发布，团队成员包括多位分析师和研究员，主要围绕2023年宏观环境改善对A股市场的影响，以及沪深300指数的表现和华夏沪深300ETF的投资价值展开分析。报告认为，在2023年宏观环境改善和A股市场估值修复的背景下，沪深300指数具备长期配置价值，同时推荐华夏沪深300ETF作为布局优质资产的工具。

主要观点

• 宏观环境改善：2023年A股市场迎来强势反弹，沪深300指数上涨6.88%。2022年经济疲软和流动性宽松导致估值错配，2023年信用扩张可期，市场可能迎来戴维斯双击。
• 沪深300指数表现：沪深300指数具有行业覆盖广、龙头属性强、估值低、盈利能力稳健等优势，是优质资产的代表。
• 行业分析：
  • 食品饮料：行业景气度回升，消费复苏有望到来。
  • 电力设备：2022年跌幅明显，2023年有望实现估值修复。
  • 银行：估值处于低位，受益于北向资金流入和经济复苏预期。
• 华夏沪深300ETF推荐：华夏沪深300ETF跟踪误差小，管理规模靠前，基金经理经验丰富，具备优秀的指数跟踪能力。

关键信息

沪深300指数优势

• 行业分布：沪深300指数行业集中度低，覆盖全面，主要集中在食品饮料（12.3%）、电力设备（11.7%）、银行（11.3%）。
• 估值水平：
  • 截至2023年1月17日，沪深300市盈率（TTM）为11.96，处于32%分位点；市净率（LF）为1.41，处于28%分位点。
  • 估值低于历史平均水平，具备配置价值。
• 盈利能力：沪深300前十大成分股ROE(TTM)均超过9%，其中贵州茅台和五粮液分别达到28.8%和24.3%。

华夏沪深300ETF亮点

• 基本信息：
  • 基金简称：华夏沪深300ETF
  • 基金代码：510330.OF
  • 成立日期：2012年12月25日
  • 上市日期：2013年1月16日
  • 基金管理人：华夏基金管理有限公司
  • 基金经理：张弘弢、赵宗庭
  • 基金托管人：中国工商银行股份有限公司
  • 运作方式：契约型开放式
  • 投资类型：被动指数型基金
  • 管理费率：0.50%
  • 托管费率：0.10%
• 跟踪误差控制：
  • 日跟踪偏离度均值近一年为0.01%
  • 年化跟踪误差近3年控制在2%以内
  • 近3个月年化跟踪误差为0.25%
• 基金经理背景：
  • 张弘弢先生：北京交通大学会计学硕士，2000年加入华夏基金，目前在管基金总规模达1284.47亿元。
  • 赵宗庭先生：曾多次在华夏基金任职，2017年4月开始担任基金经理，目前在管基金总规模达622.79亿元。

风险提示

• 指数表现基于历史数据，未来市场可能发生变化。
• 对基金产品和基金管理人的研究分析结论不能保证未来的可持续性，不构成对该产品的推荐投资建议。

估值方法与局限性说明

• 报告中的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得复制、转载或分发。
• 开源证券保留所有权利，未授权不得以任何形式使用本报告内容。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行评估风险并咨询专业顾问。

联系方式

• 开源证券研究所：
  • 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼10层
  • 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座16层
  • 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层
  • 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
  • 邮编：200120 / 100044 / 518000 / 710065
  • 邮箱：research@kysec.cn