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黑金属研究团队报告总结

报告类型：钢材日评
日期：2024年2月14日

一、行情回顾

1. 期货市场

   • 螺纹钢、热卷期货主力合约RB2505、HC2505震荡回落，不锈钢SS2503震荡回升。
   • 主力合约持仓量变化与资金流动表明市场情绪偏弱。

2. 现货市场

   • 上海、北京、广州等地螺纹钢、热卷现货价格普遍下跌，部分城市热轧板卷价格降幅明显。
   • 基差数据波动，需关注未来现货与期货价差变化。

二、后市展望

1. 基本面分析

• 钢材产量小幅回升，但累库速度低于往年水平。
• 高炉产能利用率触底回升，铁水产量逐步恢复，但增速不及预期。
• 下游需求仍未完全复苏，复工节奏成为市场焦点。

2. 宏观及政策因素

• 美国加征关税及降息预期可能影响出口，引发黑色商品价格波动。
• 内需方面，钢材季节性累库与历史相比未现明显过剩，需求端或好于往年同期水平，但市场仍存担忧。

3. 综合判断

短期内钢材价格可能呈现震荡偏弱走势，重点关注下游复工进度、海外政策扰动及原材料供给变化。

三、行业数据概览

1. 生产指标

   • 电炉开工率环比下降，进口烧结粉库存继续降低，但钢厂铁水成本仍居高。
   • 高炉开工率下降，铁水产量下滑，显示钢厂复产节奏偏缓。

2. 原料供应与项目进展

   • 刚果铁矿项目持续推进，分阶段提高产能，但需通过泥浆管道运输。
   • 澳大利亚拟终止反倾销措施，但市场主体需参加日落复审（2025年4月截止）。

3. 库存与消费数据

   • 社会库存处于中性水平，表观消费量表现稳定。
   • 需持续关注去库速度与下游需求恢复情况。

四、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

建信期货有限责任公司研究发展部