安联+2023年制药行业展望（中文）-19页_9mb

制药行业2023年展望

行业概览

制药业因新冠疫苗研发于2020-2021年实现显著增长（全球营收同比增长85%和155%）。2022年亚太地区增长最快（同比增长206%），预计2023年美国和欧洲营收将缩减36%，亚太地区则保持增长。

行业优势与劣势

优势：

• 高进入壁垒（研发投入达年营收18%）。
• 行业集中度高，定价权较强（前五大企业占30%市场份额）。
• 现金生成能力强，支持持续研发。
• 全球人口增长及慢性病患病率上升提供充足增长机会。

劣势：

• 产品副作用风险及严格的行业监管。
• 新药审批流程复杂耗时，竞争加剧（仿制药上市使品牌药收入下降70-80%）。

行业风险

整体风险等级为“低风险”，但需关注：

• 产品测试阶段高风险、供应链中断（如疫情导致药品短缺）。
• 美国《通胀削减法案》可能限制制药企业利润率。
• 通货膨胀和经济下行抑制并购活动。

全球趋势

• 肿瘤和免疫治疗成为增长焦点，创新药物研发加速。
• 各国药监机构加快审批流程，2018-2021年FDA年均批准新药53种。

亚太地区显著趋势

• 各国外需支持以应对疫情和老龄化问题。
• 药品支出差异大：发达国家（如日澳）政府支出占比高，发展中国家（如印马）则较低。
• 老龄化加剧市场对慢性病药物需求，但价格管制可能抑制部分国家市场增长。

市场聚焦

• 澳大利亚： 高慢性病患病率推动需求，政府提供财政支持。
• 中国： 成为战略研发中心，仿制药需求仍高，VBP政策影响企业营收。
• 日本： 药品价格改革持续，仿制药竞争加剧，短期增长受限。
• 马来西亚： 非传染性疾病（NCD）流行推动医药需求，依赖进口。
• 中国台湾： 精准医疗政策推动生物技术发展，但价格管制限制市场扩张。

备注

• 报告数据来源包括Refinitiv、彭博社、美国FDA、OECD及联合国等机构。
• 本分析仅供参考，不构成投资建议，使用需遵循相关免责声明。