20230609-银河期货-金融衍生品周报_12页_1mb

财经要闻：中国5月出口、进口数据不及预期，贸易顺差缩窄，CPI与PPI持续低位运行，反映内需疲软；央行行长易纲强调“中国货币政策坚持以我为主”；工行等下调存款利率，各银行大额存单利率降至3%以内；商务部推动汽车消费及绿色家电以旧换新；北向资金净买入17亿元；经合组织下调全球GDP增长预期；美国银行业面临资本金上调要求；美国初请失业金人数创新高。

投资逻辑：股指期货维持区间震荡，IH、IF小幅下跌，IC、IM领跌，基差收敛。市场在政策预期与业绩驱动下分化，银行、地产板块企稳，传媒、新能源表现弱势；国债期货震荡走强，降息预期升温利多债市。目前市场情绪处于临界点，隐含波动率反弹，卖方策略收益改善。

市场表现：5月外贸数据显示出口增速明显放缓，外需承压；CPI同比0.2%，环比下降0.2%，显示内需不足；北向资金净买入17亿元，市场资金情绪博弈激烈。

交易策略：预测A股将继续震荡筑底，中报季临近，市场围绕业绩与政策预期展开交易；债市在宽货币预期推动下仍有利好预期，但增量政策可能更注重结构性优化；股指期货缩量交割，贴水收敛加速。

风险因素：海外货币政策延续性存疑，通胀或超预期；地缘政治不确定性及国内总需求不足均可能加剧市场波动。

关注要点：待公布经济数据、MLF操作及美联储议息会议结果；资金面与债市利差关系；市场对政策预期的边际变化，可关注财政及地产产业链动向。