20141230-兴业证券-晨会纪要_11页_663kb

文档内容总结

【宏观观点】

• 资金面改善：本周资金面开始回暖，回购利率仍有下行空间，主要受IPO资金解冻和财政存款投放预期影响。
• 央行操作策略：央行未采取降准或逆回购措施，而是通过MLF续作和SLO缓解资金紧张，体现出对市场稳定性的重视。
• 新债市场表现：年末新债供给减少，一级市场需求良好，新债中标利率均低于预期。
• 收益率曲线变化：流动性改善使现券收益率全面下行，国债收益率曲线陡峭化下行，国开债曲线倒挂情况有所缓解。
• 信用债市场：信用债供给回升，收益率普遍下行，但城投债仍低迷。高收益债券走强，但需警惕信用利差扩大风险。

【TMT行业观点】

• 通信行业表现：上周通信板块下跌3.66%，跑输沪深300指数5.51个百分点，但跑赢创业板指数0.14个百分点。
• 行业动态：
  • 工信部开放宽带接入市场，首批16城试点。
  • 中国电信发布160亿元终端基金，高通芯片降价。
  • 中国联通“沃商店”挂牌，整体剥离独立运作。
• 设备与终端趋势：高通加大对中国移动互联网与物联网的投资，OPPO成为4G终端黑马。
• 移动互联网进展：4399拟上市，光线传媒与奇虎360合作，电子商务立法进展顺利。
• 行业观点：创业板持续走弱，市场风格转向低估值蓝筹股。建议逢低布局军工通信和产业互联网（020）领域，重点关注如杰赛科技、新海宜、佳讯飞鸿、中天科技、海格通信、信威集团等核心品种。
• 风险提示：创业板调整风险、行业竞争加剧。

【医药行业观点】

• 市场表现：本周医药生物板块下跌2.06%，但相对沪深300指数仍保持溢价。
• 行业分析：医药板块因市场风格转变而被资金流出，但基本面稳健，政策预期稳定。
• 投资建议：
  • 稳健组合：华东医药、新华医疗、恒瑞医药、恩华药业。
  • 积极组合：誉衡药业、京新药业、华海药业、瑞康医药。
  • 短期建议：配置华东医药、京新药业、华海药业、恒瑞医药，关注低估值的上海医药。
• 医药商业：建议关注业务模式创新和执行力强的个股，如嘉事堂、瑞康医药。
• 风险提示：超市场预期的政策利空、创业板下跌带来的联动影响。

【汽车行业观点】

• 深圳限购政策：自2014年12月29日起实施，每年10万个指标，其中2万个用于电动车，8万个用于普通车。
• 短期影响：限购对全国销量短期影响有限，但长期可能限制行业增长上限。
• 新能源汽车利好：2万个电动车指标有助于推动新能源汽车消费，深圳市场仍有增长空间。
• 投资建议：维持2015年乘用车行业“推荐”评级，继续推荐广汽集团、庞大集团、江铃汽车、ST东安组合。

【食品饮料行业观点】

• 市场表现：本周食品饮料板块上涨3.02%，跑赢沪深300指数1.17个百分点，排名第三。
• 子行业动态：
  • 白酒板块表现最佳，葡萄酒和肉制品紧随其后。
  • 中低端酒存在库存压力，锐澳鸡尾酒销售火爆。
  • 液态奶方面，进口奶在二三线城市渗透明显，伊利和蒙牛布局完成。
  • 思念速冻食品复苏迹象明显，龙凤品牌表现一般。
• 投资建议：维持“推荐”评级，长期组合包括双汇发展、顺鑫农业、中炬高新、南方食品、伊利股份、光明乳业、贝因美、ST贤成、安琪酵母、百润股份。
• 12月组合：双汇发展、百润股份、光明乳业、泸州老窖，平均收益6.6%。

【新股发行信息】

• 近期新股：包括新澳股份、园区设计、N南威、迦南科技、正业科技、N中矿、金盾股份、N葵花等，发行价和发行数量各不相同。

【研究报告一览】

• 各行业研究报告持续发布，涵盖宏观、TMT、医药、汽车、食品饮料等多个领域，投资评级以“推荐”、“中性”、“增持”为主。

【投资评级说明】

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（< -5%）。

【销售经理联系方式】

• 提供了上海、北京、深圳及海外地区的销售经理联系方式，便于客户咨询和对接。

【法律与声明】

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 兴业证券保留报告版权，未经许可不得复制或分发。
• 报告可能涉及潜在利益冲突，投资者应谨慎使用。