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晨会纪要总结（2022年第108期）

核心内容

本期晨会主要围绕商品市场走势及宏观政策影响展开，涵盖农产品、能源化工、工业金属等主要品种的分析，并涉及期权金融领域的操作建议。整体市场情绪偏空，部分品种出现回调压力，同时存在结构性机会。

主要观点

1. 宏观要闻

• LPR保持不变：6月LPR维持在3.7%和4.45%，专家认为未来仍有下降可能。
• 美联储加息：布拉德表示美联储正采取措施抑制通胀，但加息对商品市场形成压力。
• 欧洲央行加息预期：拉加德重申将在7月和9月分别加息25个基点，市场对通胀压力持续担忧。
• 中国政策支持：全国政协会议强调绿色低碳转型，国务院推出稳经济政策，推动大基建和地产温和复苏。
• 房地产市场疲软：5月全国27个省份房价同比下跌，仅4个省份上涨，地产数据仍偏弱。
• 上海氢能规划：计划到2025年建设70座加氢站，带动减排和产业升级。

关键信息

2. 主要品种市场表现

农产品

• 油脂：棕榈油、豆油价格下跌，受美豆降雨、印尼出口及马来产量增加影响，预计短期回调压力较大。
• 花生：现货价格平稳，期货市场受商品整体回落影响，短期回调可能。
• 鸡蛋：供应偏紧，但下游需求未改善，期货维持震荡反弹。
• 苹果：早熟苹果价格偏高，新季苹果优良率担忧，盘面反弹后可尝试做多。
• 白糖：巴西产糖增加，国内供应充裕，期货仓单高位限制上涨空间，短期关注5800支撑。
• 棉花：郑棉主力合约跌破19000元/吨，短期偏空，建议止损位下移至19645元/吨附近。

能源化工

• 尿素：现货弱势下行，供应高位，需求阶段性转弱，预计震荡偏弱，建议轻仓布局近月多单。
• 纯碱：库存低位，但地产和玻璃需求偏弱压制价格，建议企稳后尝试近月多单。
• 玻璃：库存仍处于高位，短期偏弱，关注地产回暖带动需求。
• 甲醇：供需宽松，成本支撑不足，建议短期反弹后做多，中期逢高做空。
• 动力煤：现货价格下跌，港口库存增加，下游需求乏力，操作上建议保持震荡思路。

工业金属

• 沪铜：LME铜下跌，国内库存处于历史低位，但海外紧缩预期压制铜价，短期反弹不改下跌趋势。
• 沪铝：LME铝上涨，国内库存下降，但需求疲软，短期震荡偏空。
• 沪镍：LME镍库存降至2019年以来最低，市场波动加剧，建议关注企稳迹象。
• 铁矿石：普氏指数下跌，港口库存下降，但需求边际趋弱，短期偏空。
• 铁合金：硅铁仍有利润，硅锰部分减产，但下游需求受压，整体偏弱。

期权金融

• 股指：市场震荡，沪指反弹乏力，关注4300点压力位。建议关注IC反弹，或在回调时买入牛市看涨价差组合。
• 期权策略：隐含波动率上升，建议滚动交易，跟随标的调整仓位。

操作建议

风险提示

• 原油异动：可能影响甲醇、PVC等品种走势。
• 政策风险：美联储加息及全球通胀形势可能继续压制商品市场。
• 天气因素：对农产品供需及价格有直接影响。
• 市场情绪：商品市场整体偏空，需关注后续政策及经济数据。

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