20251111-申港证券-电力设备行业研究周报_绿色发展坚定不移_电力系统新周期更明晰_8页_852kb

投资摘要

• 评级：增持（维持）
• 主题：绿色发展坚定不移，电力系统新周期更明晰
• 核心观点：中国能源转型成效显著，电力系统进入新建设周期，重点推荐“储能+新型电力系统”相关企业，如宁德时代、阳光电源。

绿色转型进展

• 政策体系：碳达峰碳中和“1+N”政策体系完善，明确时间表与路线图。
• 能源结构：非化石能源消费比重从2020年16.0%增至2024年19.8%，化石能源消费比重降至80.2%。
• 可再生能源装机：
  • 风、光装机超16.9亿千瓦，是2020年的3倍以上，贡献80%新增电力装机。
  • 生物质发电装机4688万千瓦，是2020年的1.6倍。
• 清洁能源技术：
  • 核电运行机组112台，装机容量全球第一。
  • 绿色氢能产能超15万吨/年，全球第一。
• 储能发展：
  • 截至2024年底，新型储能装机达7376万千瓦，是2020年的20倍，占全球40%。
  • “新能源+储能”模式加速推广。

碳交易与市场机制

• 绿色电力交易市场活跃，2025年8月底累计绿电交易量2050亿千瓦时，同比增长43.3%。
• 绿证核发总量达69.24亿个，覆盖可再生能源电力。

投资建议

• 关注储能、新型电力系统企业，技术实力强、出货量领先的企业优先，重点推荐宁德时代、阳光电源。

风险提示

• 市场需求不及预期
• 技术进步不及预期