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格林大华期货铝早报总结（20220708）

核心内容概述

格林大华期货发布的铝早报对当前铝市场进行了综合分析，重点围绕价格走势、供需变化及政策动向展开。整体来看，铝价在近期受到多重因素影响，呈现震荡反弹态势，但基本面仍面临一定压力，需关注后续政策与需求变化对市场的引导作用。

主要观点

• 价格走势：
  铝价近期因美指涨势暂歇和油价上涨而反弹，但进口铝锭流入国内导致库存去化放缓，对价格形成一定压制。

• 市场动态：
  中国制造业PMI回升至50.2%，表明制造业活动重回扩张区间，生产加快，需求温和改善，为铝价提供一定支撑。

• 政策支持：
  国常会通过发债补充重大项目资本金，同时强调结构性货币政策工具的运用，有助于稳定市场信心，支持经济复苏。

• 行业管理：
  宁夏发布“两高”项目管理目录，将电解铝等列为高耗能、高排放行业，可能对产能扩张和环保政策执行带来影响。

关键信息

【操作建议】

• 短线策略：建议逢低了结空单。
• 支撑与压力位：
  • 国内主力合约支撑位：18000元/吨
  • 第一压力位：18700元/吨
  • 国际伦铝区间：2300美元/吨 - 2500美元/吨

【利多因素】

• LME库存减少：7月4日LME铝库存减少211475吨，显示市场流通性有所改善。
• 汽车行业复苏：上汽乘用车、上汽大众、上汽通用等车企恢复至疫情前水平，带动产业链上下游企业复产。
• 楼市回暖：一线城市楼市成交量环比上涨122.1%，二线和三线城市分别上涨84.4%和56.1%。
• 货币政策支持：央行表示将继续通过总量和结构性工具支持经济复苏，包括发行金融债券筹资3000亿用于重大项目。
• 制造业PMI回升：6月制造业PMI为50.2%，生产指数和新订单指数均回升，显示需求有所改善。

【利空因素】

• 现货升贴水承压：7月7日中国电解铝现货升贴水为-30元/吨，显示市场对现货的接受度较低。
• 产能与产量高位：中国电解铝建成产能达4405.7万吨/年，5月产量同比增加3.38%，环比增加5.22%，显示供给端压力较大。
• 库存波动：7月7日社会库存减少1.2万吨，但铝棒和氧化铝库存有所回升，显示供需关系存在结构性矛盾。

风险提示

• 地缘政治不确定性：国际局势变化可能对铝价产生扰动，尤其是对全球供应链和能源价格的影响。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 研究员信息：王华，联系电话：010-5671-1762，从业资格：F3011325，咨询资格号：Z0012780。

总结

当前铝市场呈现震荡反弹趋势，短期受政策支持和需求回暖带动，但基本面仍受供给端压力和进口影响。投资者应关注国内需求恢复节奏、库存变化以及国际局势对铝价的潜在影响。操作上建议短线空单逢低了结，关注18000元/吨支撑位和18700元/吨压力位。长期则需结合政策导向和行业结构调整进行判断。