20240711-财信证券-证券Ⅱ_暂停转融券增强投资者信心_利于市场企稳回升_3页_312kb

证券研究报告总结：暂停转融券措施对市场的影响

核心内容

本报告由财信证券发布，主要分析监管机构暂停转融券业务的相关政策及其市场影响。该政策旨在稳定市场情绪、提振信心，对证券行业特别是头部券商具有重要参考意义。

主要政策与措施

1. 暂停转融券业务：自2024年7月11日起，暂停转融券业务，已存在的转融券合约需在规定时间内（2024年9月30日前）了结。
2. 融券保证金比例调整：允许基金管理公司将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，调整于7月22日起实施，私募基金相应比例由100%上调至120%。

政策目的

上述举措体现了监管层的逆周期调节意图，限制卖空行为以避免市场过度下跌、维护中小投资者利益，并通过利用存量融券合约产生买入力量来增强市场活跃度和流动性。

业务规模变化

目前市场中融券与转融券业务的余额及影响力已显著下降：

• 融券和转融券余额分别降至318亿元和300亿元，同比降幅达6621%和7791%。
• 融券规模占两融业务比重减少，影响有限，因此暂停业务对券商信用业务收入冲击不大。

投资建议

维持行业评级为“同步大市”。建议关注政策“打造一流投行”和并购重组背景下的优质券商，重点出手头部券商的成长机会以及并购整合方向。

风险提示

报告列出了市场情绪波动、政策效果不及预期等风险因素，并强调投资需谨慎，以防范潜在风险。

结论

证监会暂停转融券的举措预计有助于短期内稳定股价、提振市场信心，促进市场企稳，并显示出监管层加强市场稳定的决心。随着政策落实，市场情绪有望逐步恢复，对券商信用业务收入影响不大，券商行业在政策支持下仍存在增长与整合机遇。