20240616-开源证券-策略_星_速递_阶段性逆风_配置_红利底仓+2个左侧布局思路__9页_1mb

投资策略报告：关注左侧行业，夯实红利底仓

6月市场表现疲弱，指数继续震荡，但“科特估”类股票表现强势。报告认为当前市场处于政策真空期，面临“逆风期”，指数在3000点附近徘徊。市场交易重心正在从政策预期逐步移向宏观现实基本面。在此背景下，建议投资者加大左侧布局力度，配置高性价比的核心资产与独立景气板块。

债券市场显示国内房地产基本面尚未企稳，钢材需求低迷，制造业投资景气度不足，基建实物落地缓慢，国内经济仍处于底部修复期。出口数据则成为为数不多的亮点，集装箱离港数据恢复至历史高位，显示外部需求仍有支撑。此外，报告强调美国经济韧性较强，对全球经济修复起到一定支持作用。

报告推荐两条左侧布局路线：一是低估的核心资产，如食品饮料、医药（筛选标准为ROE均值-标准差靠前）；二是独立景气周期的行业，如半导体、养殖。同时，建议投资者关注制造业出海、景气预期上修的行业板块，如工程机械、商用车、家电、航运等。长期来看，央国企红利资产仍然是底仓配置的最优选择，可重点关注油气开采、公用事业等行业。此外，低空经济和设备更新被列为全年的主题投资方向。

尽管市场正在企稳，但风险仍在，风险提示包括政策超预期变动、全球流动性风险、地缘政治风险以及定价模型失效等。投资者需谨慎应对，控制风险敞口，特别是中小盘股波动加剧可能引发的负反馈情形。

总而言之，尽管短期表现震荡，左侧布局的思路依然是市场的重要策略方向。投资者应重视“逆风期”尚未完全结束，重点关注红利底仓和左侧高性价比板块，把握年中震荡市中的布局机会。