20131104-华泰证券-基础化工行业_周报-霍尼韦尔在华设催化剂厂_国内PDH项目受益_12页_4mb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2013年11月4日发布的行业周报主要聚焦于基础化工行业，对行业整体表现持谨慎态度，维持“中性”评级。报告推荐了LPG深加工行业（如东华能源、海越股份）以及除草剂细分领域（如红太阳），并中长期看好MDI行业（如万华化学）。

主要观点

• 行业整体表现：本周化工板块整体表现弱于大盘，周跌幅为2.26%。子行业中仅合成革、粘胶、复合肥和纺织化学板块上涨，其余板块下跌，磷肥、氨纶、日化、无机盐和磷化工板块跌幅较大。
• 技术发展与供应：霍尼韦尔宣布在张家港建设新生产基地，重点提供Oleflex丙烷脱氢技术的先进催化剂，有助于国内PDH项目获得更低成本、更稳定的催化剂供应，提升未来项目运行效率。
• 政策动态：
  • 韩国贸易委员会建议对华定向聚丙烯薄膜征收反倾销税，税率范围为3.89%~25.05%。
  • 国家能源局发布页岩气产业政策，支持就近利用和接入管网，对页岩气生产企业提供补贴和税收减免。
  • 中国有望开征碳税，税率初步设定为每吨10~20元，未来可能逐步提高至70~80元。
• 项目进展：山东开泰石化公司8万吨/年丙烯酸丁酯和8万吨/年粗丙烯酸装置已投运，预计下周开始向国内市场供应相关产品。
• 石化行业运行情况：前三季度化工行业工业增加值同比增长12%，利润增长11.4%，但整体盈利能力仍处于低位，部分行业如基础化学原料、合成材料、肥料盈利能力较弱。
• 市场与产品价格：
  • 涨幅前五：盐酸（华东）+33.33%、液氯（华东）+11.11%、硫酸（浙江嘉化）+11.11%、萤石粉（华东）+9.09%、丁二烯（东南亚CFR）+4.19%。
  • 跌幅前五：磷酸二铵（西南64%）-7.02%、二氯甲烷（华东）-5.41%、聚合MDI（烟台万华）-4.71%、草甘膦（新安化工）-3.95%、天然橡胶（上海）-3.55%。
  • 报告提供了多个产品价格走势图，包括石化产品、农化产品、聚氨酯产品、化纤产品、塑料橡胶产品、基础无机盐产品等。

关键信息

1. 行业评级与投资建议

• 行业评级：中性（维持）
• 投资建议：
  • 短期推荐：LPG深加工行业（东华能源、海越股份）；除草剂领域（红太阳）
  • 中长期推荐：MDI行业（万华化学）

2. 霍尼韦尔在华设厂

• 霍尼韦尔将在张家港建设新生产基地，提供Oleflex丙烷脱氢技术的先进催化剂。
• 自2011年以来，霍尼韦尔已发放23个UOP Oleflex工艺技术使用许可，其中19家为中国生产商。
• 此举将增强国内PDH项目在催化剂供应和技术服务方面的稳定性。

3. 韩国反倾销税政策

• 韩国贸易委员会建议对原产于中国、印度尼西亚和泰国的OPP薄膜征收反倾销税，税率范围为3.89%~25.05%。
• 同时，延长对聚酯弹力丝的反倾销税征收期限三年，税率2.22%~8.69%。

4. 页岩气产业政策

• 国家能源局鼓励页岩气市场定价，支持就近利用和接入管网。
• 提出多项产业支持政策，包括按开发利用量进行补贴、减免矿产资源补偿费、鼓励基础设施建设等。

5. 碳税政策预期

• 中国正在研究碳税政策，预计短期内将开征低税率水平的碳税（每吨10~20元），未来可能逐步提高至70~80元。

6. 山东开泰项目进展

• 山东开泰石化公司8万吨/年丙烯酸丁酯和8万吨/年粗丙烯酸装置已投运，预计下周开始供应国内市场。

7. 石化行业盈利状况

• 2013年前三季度石化行业工业增加值同比增长12%，利润增长11.4%，但整体销售利润率仍处于低位（3.4%）。
• 炼油行业销售利润率仅为0.73%，而专用化学品、橡胶制品、农药行业盈利能力较强。

结构总结