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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概览

本报告主要分析焦煤与焦炭期货品种的短期、中期及日内走势，并提供相应的投资策略建议。整体来看，焦煤与焦炭市场均呈现震荡态势，但存在一定的看多机会，特别是在焦化利润方面。

主要观点

焦煤（JM）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内策略：看多
• 参考策略：试多盘面焦化利润

焦炭（J）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内策略：看多
• 参考策略：试多盘面焦化利润

关键信息分析

焦煤（JM）

1. 供应端：

   • 国际煤价持续上涨，但对俄煤和蒙煤进口的增量预期增强，导致供应端强预期有所减弱。
   • 洗煤厂精煤周产量微增，蒙煤进口量环比改善，甘其毛都口岸通车数上升，显示供应边际好转。

2. 需求端：

   • 两会期间焦煤需求小幅回落，但随着3.15京津冀错峰生产政策退出，需求有望改善。

3. 市场情绪：

   • 当前市场观望情绪较强，短期内焦煤期价预计维持宽幅震荡。
   • 可关注多盘面焦化利润的机会，以应对可能的供应改善与需求回升。

焦炭（J）

1. 价格走势：

   • 焦炭四轮提涨开启，但期货市场受多重因素影响，期价有所回落。

2. 供应与需求：

   • 焦化厂焦炭周产量环比小幅下降，钢厂铁水产量也有所减少，显示复产影响已基本释放。
   • 地产数据虽好于预期，但整体仍偏疲弱，对焦炭需求支撑有限。

3. 成本支撑变化：

   • 俄煤、蒙煤进口增量将在后续逐步兑现，焦炭成本支撑将逐渐减弱。

4. 市场情绪：

   • 焦炭市场看涨情绪略有缓和，但整体仍处于震荡区间。
   • 建议关注焦化利润的多头机会，以应对成本支撑减弱带来的价格波动。

总体逻辑

• 供应端改善：
  俄煤和蒙煤进口增量预期增强，以及洗煤厂产量和蒙煤进口量的边际改善，对焦煤供应形成支撑，但强预期已有所减弱。

• 需求端波动：
  两会期间需求小幅回落，但随着错峰生产政策退出，需求有望逐步恢复。钢厂复产带来的利多已基本释放，短期内需求增长有限。

• 市场情绪与政策影响：
  市场整体观望情绪较强，政策因素（如俄煤进口商谈、俄乌协议）和成材需求证伪风险对焦炭价格形成压制。

• 投资建议：
  焦煤与焦炭短期均以震荡为主，但可关注焦化利润的多头机会，尤其是焦炭方面，随着成本支撑减弱，焦化利润可能成为支撑价格的重要因素。

风险提示

• 市场观望情绪可能导致价格波动加剧。
• 成材需求证伪风险可能对焦炭价格产生下行压力。
• 俄煤与蒙煤进口增量兑现的速度将影响供应端变化。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、风险承受能力及市场变化。
• 客户应自行判断是否适合使用本报告内容进行投资，并咨询独立投资顾问。