文档总结
核心内容概述
本文档为一份投资研究报告，涵盖多个亚洲国家和地区的公司业绩、市场动态、财务数据及投资建议。主要内容包括中国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国的公司结果分析、关键指标、估值与推荐，以及部分市场指数表现和企业活动。
主要观点与关键信息
中国
中国莱 (2128 HK)
- 1H16业绩表现：1H16业绩超出预期，创历史新高毛利率，同时拓展至环保领域。
- 业务增长：管道业务销售量同比增长11%，主要得益于政府刺激基础设施投资政策，如“海绵城市”建设。
- 财务表现：净收入同比增长13.3%，毛利率达到29.8%，净利率12.5%。
- 未来展望：预计管道业务将保持10%-15%的年增长率，同时通过自动化提升效率。
- 投资建议：维持“买入”评级，目标价为HK$5.90，基于8倍2016年市盈率。
中国中药 (570 HK)
- 1H16业绩表现：业绩强劲，中药颗粒业务表现突出，毛利率提升。
- 财务表现：净收入同比增长109.2%，每股收益增长41.2%。
- 成本控制：通过整合子公司采购流程，中药颗粒毛利率提升至58.5%。
- 投资建议：维持“买入”评级，目标价为HK$4.80，较之前上调。
印度尼西亚
Indofood Sukses Makmur (INDF IJ)
- 3Q16表现：CPO价格同比上涨20%，公司估值仍较低。
马来西亚
RHB Bank (RHBANK MK)
- 2Q16表现：业绩超出预期5%，主要受益于一次性集体拨备冲销，但对资产质量仍持谨慎态度。
- WCT Holdings (WCTHG MK)
- 2H16展望：预计业绩将显著改善，随着建筑许可进入更高级阶段。
新加坡
Genting Hong Kong (GENHK SP)
- 股价表现：股价预计在新船队带来更好盈利可见性之前仍将疲软。
- 投资建议：维持“持有”评级，目标价下调至US$0.28。
ISOTeam (ISO SP)
- FY16展望：预计将在本财年获得更多SolarNova合同。
泰国
食品行业
曼谷杜士医疗 (BDMS TB)
- 2H16展望：预计盈利将恢复增长，未来增长动力来自成为亚太地区领先医院的目标。
关键指数表现
| 指数 |
前收盘 |
1日涨跌幅 |
1周涨跌幅 |
1月涨跌幅 |
YTD涨跌幅 |
| DJIA |
18481.5 |
-0.4% |
-0.5% |
-0.5% |
+6.1% |
| S&P 500 |
2175.4 |
-0.5% |
-0.3% |
0.0% |
+6.4% |
| FTSE 100 |
6835.8 |
-0.5% |
-0.3% |
+1.6% |
+9.5% |
| AS30 |
5653.6 |
+0.1% |
+0.5% |
+0.8% |
+5.8% |
| CSI 300 |
3329.9 |
-0.4% |
-1.3% |
+3.1% |
-10.8% |
| FSSTI |
2869.6 |
+0.7% |
+0.9% |
-2.1% |
-0.5% |
| HSCEI |
9507.1 |
-0.8% |
-1.4% |
+5.2% |
-1.6% |
| HSI |
22820.8 |
-0.8% |
+0.1% |
+3.8% |
+4.1% |
| JCI |
5404.0 |
-0.2% |
+0.6% |
+3.5% |
+17.7% |
| KLCI |
1682.1 |
-0.1% |
-0.7% |
+0.8% |
-0.6% |
| KOSPI |
2043.8 |
-0.3% |
0.0% |
+1.6% |
+4.2% |
| Nikkei 225 |
16597.3 |
+0.6% |
-0.9% |
-0.1% |
-12.8% |
| SET |
1547.6 |
+0.5% |
+1.0% |
+2.3% |
+20.1% |
| TWSE |
9017.4 |
-0.2% |
-1.1% |
+0.3% |
+8.1% |
| BDI |
706 |
+2.0% |
+3.1% |
-1.7% |
+47.7% |
| CPO (RM/mt) |
2809 |
-0.3% |
+3.3% |
+18.6% |
+27.7% |
| Brent Crude (US$/bbl) |
49 |
-1.8% |
-1.6% |
+7.4% |
+31.6% |
重点推荐股票
| 股票 |
评级 |
当前价格 |
目标价 |
潜在涨幅 |
| Air China |
BUY |
HK$5.87 |
HK$9.00 |
+53.3% |
| Ping An Insurance |
BUY |
HK$39.90 |
HK$47.00 |
+17.8% |
| Ciputra Property |
BUY |
IJ$630.00 |
IJ$960.00 |
+52.4% |
| Indosat |
BUY |
IJ$6,025.00 |
IJ$9,500.00 |
+57.7% |
| Genting Bhd |
BUY |
MK$8.20 |
MK$10.40 |
+26.8% |
| Citiv Dev |
BUY |
SP$8.75 |
SP$10.36 |
+18.4% |
| OCBC |
BUY |
SP$8.63 |
SP$10.48 |
+21.4% |
| Bangkok Dusit |
BUY |
TB$23.20 |
TB$25.75 |
+11.0% |
| Siam Cement |
BUY |
TB$518.00 |
TB$630.00 |
+21.6% |
风险提示股票
| 股票 |
评级 |
当前价格 |
目标价 |
潜在跌幅 |
| Hartalega |
SELL |
MK$4.41 |
MK$3.10 |
-29.7% |
企业活动
- 中国莱：8月25日和26日举办集团会议，9月1日和2日举办中国中药路演。
- 其他活动：9月7日、8日、9日、12日、13日、26日、7月21日、9月26日、10月7日、11月15日等日期有多个公司路演及会议。
财务预测
中国莱
| 指标 |
2016F |
2017F |
2018F |
| 净收入 (Rmbm) |
16,548.3 |
17,948.3 |
19,092.7 |
| EBITDA (Rmbm) |
2,285.2 |
2,532.4 |
2,770.2 |
| 净利润 (Rmbm) |
1,849.4 |
2,048.9 |
2,245.2 |
| EPS (fen) |
59.5 |
65.9 |
72.2 |
| PE (x) |
6.9 |
6.2 |
5.7 |
| Net margin (%) |
11.2 |
11.4 |
11.8 |
中国中药
| 指标 |
2016F |
2017F |
2018F |
| 净收入 (Rmbm) |
6,691.2 |
7,805.8 |
8,906.0 |
| EBITDA (Rmbm) |
1,676.1 |
1,953.1 |
2,182.5 |
| 净利润 (Rmbm) |
1,019.5 |
1,197.8 |
1,330.9 |
| EPS (fen) |
22.8 |
26.8 |
29.8 |
| PE (x) |
13.4 |
11.4 |
10.3 |
| Net margin (%) |
15.2 |
15.3 |
14.9 |
总结
文档主要聚焦于中国及周边国家的股票分析，涵盖多个行业领域，包括建筑、医药、金融、物流等。中国莱和中国中药表现尤为突出，分别获得“买入”评级，且有显著的盈利增长预期。同时，文档提供了市场指数表现、企业活动日程以及财务预测，为投资者提供全面的市场洞察。
