20251202-宏源期货-能源化工周报—MEG_国内供应压力部分缓解_26页_2mb

MEG分析报告摘要

主要观点

乙二醇价格在周内止跌修复，主要由于成本支撑，预计未来价格将在3750-3950元/吨的区间内运行，建议保持观望。

供应端

1. 供应端有修复预期：包括装置检修与重启并存，但后续新装置投产预期仍在。
2. 煤制开工率回升，兖矿、红四方等装置出料提负，带动煤制开工率增加，预计对价格支撑有限。
3. 港口库存持续累积，11月到港量创新高。

需求端

1. 聚酯产能投入支撑需求，部分新装置开工计划。
2. 终端需求不旺，织造市场行情淡，客户采购意愿低迷。
3. 库存保持在较高水平，产销表现一般。

成本支撑

1. 后续尿素价格及动力煤价格对MEG生产成本将继续形成压力。
2. 行业整体利润压缩，装置开工动力受原料价格影响较大。

下周预测

预计MEG价格高位震荡，关注装置检修及港口到货情况，中长期看供需格局宽松将抑制价格大幅反弹。