深度报告-20250227-开源证券-英科医疗-300677.SZ-公司深度报告_全球丁腈手套龙头_精益成本管理_海外建厂扩产筑建强大护城河_23页_2mb

医用手套龙头企业英科医疗以其全球领先的丁腈手套产能和精益成本管理构建了强大优势。2023年公司一次性手套总产能达790亿只（其中丁腈手套480亿只），同比增长533%，服务超10000家客户，产品覆盖全球120余个国家。

公司产品兼具优异性能，不含易致敏乳胶蛋白，耐油性与贴合性优势显著。2025年全球丁腈手套市场规模预计突破136亿美元，中国丁腈手套市场占据成长红利。公司股权结构稳固，创始人刘方毅控股35.86%，管理层经验丰富，并通过股权激励机制实现企业与员工共同发展。

财务方面，2023年公司营收6919亿元，归母净利润383亿元。预计2024-2026年归母净利润将达1345亿、1580亿和1857亿元，当前P/E分别为121、103、88倍。建议维持“买入”评级。

主要风险包括：原材料价格波动、汇率波动、关税政策调整等外部因素可能影响业绩。公司将持续推进全球化产能布局，应对市场变化。