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贵金属市场分析日评（2025年3月5日）

行情概览

受美元指数、美债利率和美国股指走弱影响，加上美乌元首白宫争吵及OPEC增产令油价下跌，避险需求促进伦敦金价回升至2880美元/盎司上方。但油价疲软削弱了黄金的抗通胀属性，且黄金市盈率偏高，调整风险增加。

中线展望

短期内，受节日消费、避险需求、美元偏弱等因素支撑金价，但需警惕高估值和机构多头仓位带来的调整。近中期，美联储降息预期可能提振避险需求，但仍需观察美国经济滞涨风险和政策转向。黄金需关注2850美元/盎司及人民币金价668元/克的支撑。

地缘事件与政策因素

• 特朗普宣布对墨加两国商品加征25%关税生效，中概加拿大2月对中国农产品加征关税，这些影响需关注。
• 俄乌和平谈判进展缓慢，欧美PMI数据和非农就业情况影响美联储降息路径，也要关注欧盟乌克兰峰会动态。

贵金属对比

金价上涨斜率放缓，银价因制造业周期和政策预期相对偏弱。

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本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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