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华金期货生猪周报总结

一、生猪期现货价格

1.1 期货价格

• LH2507：本周收盘价为13540元，周跌0.9%。
• LH2509：本周收盘价为14150元，周跌2.2%，为主力合约。
• LH2511：本周收盘价为13795元，周跌1.5%。

1.2 现货价格

• 全国：本周出栏均价为14.87元/kg，周跌0.2%。
• 河南：本周出栏均价为15.07元/kg，周跌0.4%，为交割基准区域。

1.3 市场趋势

• 期货价格整体回落，现货价格重心略有上升。
• 五一假期临近，市场预期节前备货需求有所增加，猪价短期以整理走势为主。

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二、月间价差与基差

2.1 价差

• 2509-2507价差：本周为610元，较上周下降195元。
• 2511-2509价差：本周为-355元，较上周上升100元。

2.2 基差

• 7月基差：本周为1530元，较上周上升60元。
• 9月基差：本周为920元，较上周上升255元。

2.3 仓单

• 生猪仓单数量为665张，较上周增加440张。

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三、存栏量与存栏结构

3.1 存栏数据

• 断奶仔猪均价：523.81元/头，较上周下跌0.95元/头。
• 50KG二元母猪均价：1641元/头，周持平。
• 能繁母猪存栏：整体保持稳定，规模场多选择自留，补栏热度不高。

3.2 存栏趋势

• 气温回升，生猪产能修复，规模企业产能微增。
• 散户出猪集中，市场供应充足。
• 二育和散户陆续入场，预计4月商品猪存栏环比继续增加。

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四、标肥价差

• 全国标肥价差：周均0.01元/公斤，略有改善。

• 重点市场标肥价差变化：

  • 辽宁：+0.21元/公斤
  • 河北：+0.24元/公斤
  • 河南：+0.14元/公斤
  • 湖北：+0.18元/公斤
  • 湖南：+0.10元/公斤
  • 山东：+0.22元/公斤
  • 江苏：+0.14元/公斤
  • 广东：+0.08元/公斤
  • 四川：+0.04元/公斤

• 趋势分析：二次育肥群体持续入场，阶段性支撑猪价；随着气温回升，肥猪需求减弱，标肥价差趋于收敛。

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五、屠宰端情况

• 屠企开工率：27.19%，周上涨0.35个百分点。
• 鲜销率：88.1%，微降0.05个百分点。
• 冻品库容率：17.45%，较上周上升0.04个百分点。
• 市场动态：屠企面临标猪采购困难，通过提价保证屠宰量；部分鲜品销售不佳，被动入库；五一备货预期理性，市场心态中性。

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六、利润与成本

• 自繁自养利润：周均145.34元/头，较上周下降0.95元/头。
• 外购仔猪利润：周均58.80元/头，较上周下降1.39元/头。
• 成本压力：饲料原料价格上涨，挤压盈利空间。

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七、市场影响因素

7.1 政策因素

• 农业农村部发布《种畜禽生产经营许可管理办法》，将于2025年7月1日起实施。
• 国务院提高对美加征关税税率至84%，短期利多猪价。

7.2 非瘟疫情

• 南方部分地区出现零星疫病，西南地区即将进入传统疫病高发季节。

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八、市场总结

项目	情况
供应	养殖端正常出栏，规模企业出栏进度完成尚可，散户集中出猪，市场供应充足。
需求	二育持续滚动入场，五一备货支撑需求，短期向好。
分割与冻品库存	屠企库容低位，预计后期冻品库容增加。
市场心态	猪价震荡，市场心态相对中性。

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九、风险提示

• 疫情风险：西南地区即将进入疫病高发季节，需关注非瘟对生猪市场的影响。
• 成本压力：饲料原料价格持续上涨，可能进一步压缩养殖利润。
• 政策变化：新政策实施时间尚远，短期内对市场影响有限。
• 市场波动：五一假期临近，市场操作以短线为主，价格波动可能加大。

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研究员：马园园
执业资格证号：F3059193/Z0016074
数据来源：钢联、DCE、万得、华金期货