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市场综述
本周A股市场震荡明显，非银金融板块表现疲软，地产股分化，高能级城市房地产销售有所回暖，政策面持续释放支持信号。电力设备行业价格下跌明显，光伏产业链终端价格显著下滑。

东兴非银行金融
政策预期升温，证券板块存在配置机会

1. 证券：日均成交额环比下降，两融余额微降。证监会易主席在陆家嘴论坛强调强化监管、对开放持续深化，政策暖风吹向资本市场。研究指出，国内经济预期持续改善，外资有望继续流入，利好估值修复。
2. 保险：需求结构变化深远，产品叠加新业务模式增强。保险复苏远期修正取决于中期现金价值释放效率，估值修复是预期趋势，需关注头部公司增长。

东兴地产
高能级城市政策红利释放，核心企业公司估值修复

1. 基本面分化：一线城市销量回升但高地价区域成交放缓，土地市场持续低迷。地方政策倾向多子女家庭及共有产权房制度调整，释放住房支持信号。
2. 投资建议：建议布局高能级城市中政策支持力度大的央企、国企主体企业，以及经营改善的民企。

东兴电力设备
光伏产业链下行，美国否决东南亚关税引发全球生产格局调整

1. 光伏组件价格加速下滑：5月中旬全球龙头企业组件价跌幅明显，产业链价格降幅达60%以上，产业成本压力凸显。
2. 美国关税争议得到暂缓：拜登否决涉华太阳能法案，保障中国工企业短期出口稳定。中国新能源企业加速全球化布局应对风险。

东兴汽车
自主板块放量，两田增速回升，新能源产品迭代对业绩支撑增强

1. 主力车企销量表现：广汽集团5月自主板块销量新高，埃安Y与传祺MPV均表现强劲。理想、Model Y通过电动化升级延续热销。
2. 动力电池技术更新：丰田TNGA混动系统+松下4680电池升级，加快新能源转型风险与机遇并存。

东兴农林牧渔
粮食市场走向温和，价格支撑因素仍存，养殖行情震荡下方或底

1. 生猪养殖：猪价震荡回暖但有限，公司现金流承压，周期类企业具备布局价值。
2. 种植业：连续降雨影响收成，玉米及麦替代品种需求可能提振价格，呼吁关注极端天气后段天气预案与转基因政策进展。

风险提示
各行业均提示宏观经济下行、政策执行不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧等风险。

分析师团队及联系方式
（信息略，具体参见报告原文）

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