> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：金价巨震与氦气市场波动 ## 核心内容 近期A股市场及全球贵金属市场出现剧烈波动，金价大幅下跌，市场情绪紧张。与此同时，氦气市场因中东局势及卡塔尔供应受阻而出现价格上涨，成为市场关注的焦点。文档通过分析市场动态、供需变化及宏观因素，揭示了当前市场面临的多重压力。 --- ## 主要观点 ### 1. **贵金属价格巨震** - **金价暴跌**：现货黄金昨日午后跌破4100美元/盎司，单日跌幅近9%，本月累计跌幅超过20%，几乎回吐年初至今涨幅。 - **白银同步下跌**：现货白银跌幅超7%，跌破63美元/盎司，本月累计跌幅超30%，价格回落至2025年12月下旬水平。 - **A股贵金属板块受挫**：赤峰黄金、盛达资源、四川黄金等个股跌停，山金国际、中金黄金等跟跌。 - **市场因素**：本轮调整是多重宏观因素共振的结果，包括： - **美联储鹰派信号**：维持利率不变，预计2026年仅降息一次，甚至可能加息。 - **全球通胀预期上升**：欧洲央行上调通胀预期，英国央行释放未来可能加息信号。 - **美元走强**：美元指数本月上涨逾2%，黄金作为无息资产，持有成本上升。 - **流动性抛售**：市场波动率飙升，投资者优先抛售流动性高的资产（如黄金）以应对资金需求。 ### 2. **氦气市场因供应紧张而上涨** - **氦气被称为“气体黄金”**：因其在半导体、核磁共振、火箭燃料等高科技领域的重要作用。 - **全球供需失衡**：2025年中国进口氦气4924吨，而国内产量仅827吨，进口依赖度高达66%。 - **卡塔尔供应受阻**：卡塔尔是全球主要氦气供应国，占全球产量的39%，近期遭无人机袭击，导致出口减少14%，修复可能需数年。 - **运输通道受阻**：卡塔尔氦气需经霍尔木兹海峡运输，受中东局势影响，3月以来供给受限。 - **价格飙升**：3月氦气-东北亚价格环比上涨13%，达到147美元/kg；美国银行估计现货价格最高上涨40%。 ### 3. **国内氦气企业应对策略** - **华特气体**：高纯氦气价格明显上涨，但国内涨幅有限。 - **广钢气体**：采用提前锁量模式，目前价格未明显上涨，但后续走势取决于中东局势。 --- ## 关键信息 - **市场风险提示**：上海黄金交易所提醒会员单位和投资者关注市场波动，做好风险应急预案。 - **全球市场联动**：贵金属价格波动不仅受国内因素影响，还受到全球宏观政策、地缘政治及能源市场变化的影响。 - **投资建议**：投资者应理性应对市场变化，合理控制仓位，避免盲目追涨杀跌。 - **市场情绪变化**：传统避险资产（如黄金、债券）表现不佳，货币市场基金成为投资者首选避险工具。 --- ## 附录：相关数据汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | 中国氦气进口量（2025年） | 4924吨 | | 中国氦气产量（2025年） | 827吨 | | 卡塔尔氦气出口占比（全球） | 约39% | | 卡塔尔氦气出口减少比例 | 14% | | 氦气-东北亚3月价格环比涨幅 | 13% | | 美元银行估计氦气现货价格涨幅 | 最高约40% | | 三星等韩国企业氦气进口占比（卡塔尔） | 约65% | | 卡塔尔氦气在高纯氦气中的占比 | 接近80% | --- ## 风险提示（再次强调） - 文中观点仅为分享，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。