20241206-宝城期货-贵金属周报_市场风险偏好上升_金价承压_10页_1mb

贵金属周报分析总结

核心观点

本周金价从615反弹至619中枢一线，后再度跌至613一线，整体反弹乏力，振幅收窄。美元指数和比特币接连下行，我们认为地缘政治溢价正在逐步消退。

市场表现

1. 避险情绪降温
   俄乌局势升温后两周仍可控，市场风险偏好回升，海外美国三大股指再创新高，大宗商品表现强势，美元难逃此轮承压格局。

2. 多空持仓变化
   CFTC数据显示，黄金多头持仓净变动15,971张，空头持仓净变动21,977张，多空博弈激化；黄金ETF持续增仓成为本轮反弹的重要力量。

3. 美债利差倒挂
   美债10-2年期利差自6月以来持续倒挂，7月份利差倒挂程度显著收窄。尽管长期利率倒挂暂止，但通胀担忧仍压制长期利率，中线看空金价。

4. 4季度展望
   短期：关注12月非农数据和美联储议息会议，或引发金价波动；中长线：需密切跟踪特朗普政策落地，地缘缓和可能导致黄金避险溢价释放，明年上半年或维持偏弱运行节奏。

结论

本周实物和金融属性均未形成有效突破，价格运行显战略震荡特征。技术面结构显示，短期支撑关注610-613区域，阻力暂设620一线。建议密切关注各项宏观数据及市场情绪变化，谨慎调整波段策略。