当前经济与政策思考+：德国服务出海的成功经验-240619-中泰证券-17页_1mb

德国服务出海的经验总结

投资要点

1. 本文将德国服务出海分为对外贸易与对外投资两大板块进行分析。
2. 对外贸易方面：
   • 服务出口在总出口中占比长期缓慢上升。
   • 生产性服务业（运输、信息服务、知识产权使用费、研发/咨询）主导服务贸易。
   • 自2014年起，剔除旅游业后服务贸易差额持续由负转正。
   • 工业4.0战略助推实体产品与服务融合，推动服务业发展。
3. 西门子作为典型案例，从工业自动化业务逐步转向数字化，通过出售非核心业务，聚焦数字化解决方案，成功实现服务贸易扩张。
4. 对外投资方面：
   • 服务业对外投资占比长期保持在87%-90%，远高于制造业。
   • 跨国并购为主要投资方式。
5. 安联集团与SAP等企业通过并购实现业务扩张，成为服务业跨国经营的典范。

风险提示

• 海内外经济与政策波动风险。
• 地缘政治风险。
• 数据偏差及信息更新不及时风险。

德国成功推动服务出海的经验，体现在其强大的生产性服务业与先进制造业的深度融合，尤其是“工业4.0”战略引导下，德国制造业企业逐步向“制造+服务”模式转型，通过数字技术推动服务增值。服务业出口的核心在于知识产权使用费与加工服务等领域。对外投资方面，德国服务业投资占比持续上升，跨国并购是主要投资方式，其背后的先行者如安联完成了跨国市场布局。

本报告仅为摘要，具体分析见正文。