20211220-弘业期货-苹果年报_触底回升_重心上移_15页_1mb

农产品事业部2021年苹果年度报告总结

核心内容

本报告回顾了2021年苹果市场的供需及价格走势，并对2022年市场进行了展望。重点分析了苹果产量、质量、国内消费、出口情况及库存变化，同时结合天气因素和市场预期对价格走势进行了预测。

2021年苹果市场回顾

1. 期价走势

2021年苹果期价走势分为三个阶段：

• 1-5月上旬：期价单边下跌，受冷库库存高企、春节消费疲软及丰产预期影响，主力合约期价从6600元/吨跌至4916元/吨，随后小幅反弹至5000元/吨上方弱势盘整。
• 5月中旬至9月上旬：期价冲高后宽幅震荡，因西北产区坐果率偏低、次果率高，主力合约期价从5700元/吨涨至6600元/吨，随后在5800-6300元/吨区间震荡。
• 9月下旬至12月中旬：期价先抑后扬，9月早熟果低价上市引发市场预期，随后因冰雹天气导致晚熟富士减产，好果率偏低，主力合约期价快速上涨至8500元/吨，实现从熊市向牛市的转换。

2. 产量与质量

• 产量：2021年我国苹果产量为3761.7万吨，同比下降2.12%，与2019年相比下降11.83%，为近5年次低产量。
• 质量：好果率偏低，果锈严重，果径偏小，上色延迟，黑红点等病害增加，商品率下降，导致符合交割标准的苹果数量减少。

3. 需求情况

• 国内消费：2021年苹果价格低于2020年，促进消费，尤其是5月之后冷库库存去化加快。
• 出口：出口量同比小幅增长，主要受低价果优势及东 南亚市场需求推动，尽管面临海运费上涨和人民币升值压力，出口仍保持增长。
• 批发市场交易量：9月后交易量同比下降，显示下游需求疲软，但电商渠道数据未公开，整体需求尚不明朗。

4. 库存情况

• 冷库库存：截至2021年11月4日，全国冷库苹果存储量约为881.25万吨，同比下降22.83%。
• 入库量：2021年新季苹果入库量为5年第二低水平，主要因不符合入库标准的苹果增多及存储商亏损影响。

2022年苹果市场展望

1. 利多因素

• 供需格局：2021年苹果产量及冷库入库量低于去年，但消费表现好于上年，库存消化快于去年同期。
• 成本支撑：符合交割标准的苹果数量比例偏低，冷库持货方惜售，导致近月合约期价受成本支撑。
• 种植面积变化：部分低价平原区改种粮食，苹果种植面积可能触顶回落。

2. 利空因素

• 产量及库存降幅有限：虽然产量和库存较2020年有所下降，但降幅不大，不足以形成明显供不应求局面。
• 需求不确定性：水果间价差变化可能影响苹果需求，如12月南方沃柑丰产低价上市，可能冲击苹果市场。
• 种植面积高位：正常年景下苹果易出现供过于求，价格走熊，需关注2022年生长关键期天气对产量的影响。

关键信息总结

主要观点

• 2021年苹果市场经历剧烈波动，最终从熊市转向牛市，主要因减产及好果率下降带来的供需偏紧。
• 2022年苹果市场供需偏多，但需警惕水果间替代效应及天气对产量的影响。
• 近月合约因成本支撑有望维持强势，远月合约则需依赖需求改善才能上涨。
• 农户收益低下，部分改种粮食，苹果种植面积可能逐步减少。

投资咨询信息

• 研究员：杨京、陈春雷
• 从业资格证号：F3084568、F3032143
• 投资咨询资格证号：Z0014352
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  • 杨京：电话 0371-65611298，邮箱 yangjing1@ftol.com.cn
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