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黄金市场

• 市场表现：国际银价突破60美元，国内沪银站上14000元创新高；国内黄金ETF持续流入，库存变动较小。
• 基本面：JOLTS数据指出10月招聘人数大幅下降和裁员人数增加；美国批准对华出售英伟达芯片；美联储官员暗示降息空间充足，政策导向宽松；ADP数据回升，但内外部因素交织仍需谨慎。
• 交易策略：建议议息会议前找准支撑位，部分获利了结；白银国内市场库存增加，建议多单暂时止盈。
• 风险提示：中美贸易摩擦、美联储政策意外。

基本金属

铜

• 市场表现：震荡偏弱运行。
• 基本面：美债利率上升支撑美元；供应端矿端趋紧，铜价持续升水；精废价差收窄，注销仓单比例维持高位。
• 交易策略：降息落地前暂时观望。
• 风险提示：需求不及预期。

铝

• 市场表现：主力合约价格偏弱回撤。
• 基本面：电解铝厂高负荷生产，周度开工率小幅下降。
• 交易策略：维持区间震荡建议。
• 风险提示：海外供应扰动。

锌

• 市场表现：减仓趋势望变，价格维持高位。
• 基本面：四川地区开炉减少，西南限产或影响。
• 交易策略：暂无明确方向建议观望。
• 风险提示：环保限产、需求不及预期。

黑色产业

螺纹钢

• 市场表现：夜盘收盘大跌，贴水明显。
• 基本面：钢银口径建材库存大幅下降，需求预期分化；结构化矛盾有限，热卷贴水偏高。
• 交易策略：空单持有，参考区间3040-3100。
• 风险提示：微观需求显现风险。

铁矿石

• 市场表现：夜盘小幅上涨。
• 基本面：铁水产量同比转负，供需双方均有减量倾向；期货贴水结构虽缓和但仍显支撑。
• 交易策略：库存在340-370区间内可关注多空变化，观望为主。
• 风险提示：微观需求不达预期，宏观预期调整。

农产品市场

大豆/豆粕

• 市场表现：隔夜CBOT大豆延续跌势。
• 基本面：南美产区丰产预期依然主导；国内终端采购情绪变化，操作需谨慎。
• 交易策略：交易组合灵活，关税及产区演化密切注意。
• 风险提示：丰产预期逆转风险。

玉米

• 市场表现：玉米近月弱于远月。
• 基本面：东北地区建库支持短期价格，但下游采购积极性减弱，供大于求格局预期设立。
• 交易策略：短期震荡，区间布局偏空思路。
• 风险提示：政策真空影响预期变动。

棕榈油

• 市场表现：马盘小幅收高。
• 基本面：马来11月出口环比下滑，库存累库促使市场情绪转谨慎，需关注减产进程。
• 交易策略：震荡偏强，等情绪催化再做方向选择。
• 风险提示：基本面意外增减库存仍可能扰动预期。

棉花

• 市场表现：美棉止跌反弹，国内棉花商业库存上升。
• 交易策略：逢低做多，关注区间布局机会。
• 风险提示：宏观扰动，外资主导需求方向指引有限。

能源化工

LLDPE/PP

• 市场表现：连续下跌，基差偏弱。
• 基本面：进口窗口关闭，短期供应端压力略有缓和；下游开工率回落，交割及现货市场担忧情绪弥漫。
• 交易策略：短期震荡，长期性价比凸显，建议逢低布局远期。
• 风险提示：地缘政治风险、地缘冲突持续性。

PVC/Glass

• 市场表现：库存持续累积，价格走势偏弱。
• 基本面：轻装出发性价比较优；但深加工弱势运行，终端地产低迷。
• 交易策略：供需博弈建议反套为宜。
• 风险提示：地产数据恶化与宏观政策转向可能性。

原油

• 市场表现：延续区间冷调趋势。
• 基本面：地缘政治缓和向下跌价赶。
• 交易策略：继续建议空头配置，关注地缘事件加剧升温。
• 风险提示：地缘升温、供给边际转松与否。

纯苯/苯乙烯

• 市场表现：小幅震荡，成交气氛一般。
• 基本面：库存水平维持中性，装置动态牵动供需格局改善预期。
• 交易策略：中期趋势建议逢低多单头套/反套择优，短期扰动需灵活应对。
• 风险提示：装置动态不确定性，下游补库不及。

风险提示与免责声明

• 风险提示部分包含地缘政治、宏观经济、产区增产约束、贸易政策变动等多类别系统性风险提示语，以及价格大幅波动警告。
• 提示用户报告仅为参考，具体策略需自行判断情形执行；市场有风险，投资需谨慎。