20241212-江海证券-医药生物行业_国家医保局与卫健委完善医药集中带量采购政策_3页_346kb

医药生物行业研究报告总结

核心内容

本报告由江海证券研究发展部医药行业研究组发布，发布日期为2024年12月12日，分析师为吴春红，执业证书编号为S1410524050001。报告对医药生物行业进行了点评，并围绕国家医保局与卫健委联合发布的《关于完善医药集中带量采购和执行工作机制的通知》（医保发〔2024〕31号）展开分析。行业评级为“增持”，表示当前对医药生物行业的投资前景持乐观态度。

主要观点

1. 行业表现回顾

• 相对收益：近1个月为0.8%，近3个月为-0.97%，近12个月为-26.58%。
• 绝对收益：近1个月为-2.64%，近3个月为24.22%，近12个月为-9.93%。
• 行业整体表现波动较大，但近期有回暖迹象。

2. 政策背景与事件

国家医保局与卫健委联合发布《关于完善医药集中带量采购和执行工作机制的通知》，旨在进一步加强医药集中带量采购（集采）的全流程管理，巩固改革成果，确保患者受益。

3. 投资要点

• 中选药品和耗材进院：要求各省级医保部门督促医疗机构与中选企业签订协议，加快中选产品市场准入。
• 提升中选产品使用管理水平：医疗机构需完善内部考核和薪酬制度，加强对处方点评，促进合理使用中选产品。
• 结余留用激励政策：对节约的医保资金给予医疗机构激励，提升其采购和使用效率。
• 供应保障与协同监管：健全省级层面的集采会商机制，应对供应不足和配送不及时问题；加强行业监管，打击“带金销售”等不正之风。
• 受益主体：中选药品和耗材生产商、医疗机构及相关服务行业（如医药流通、物流配送）将从中受益。

4. 投资建议

• 重点推荐企业：恒瑞医药、复星医药、国药控股、上海医药、迈瑞医疗、鱼跃医疗等。
• 关注因素：产品质量、市场份额、运营效率及政策适应性。

关键信息

政策影响

• 集采政策的完善将提升行业集中度，推动价格合理化和产品优质化。
• 医疗机构在政策推动下，将更加注重采购效率和产品使用合理性。

行业机遇

• 中选企业将获得更大的市场份额和业绩增长空间。
• 医疗机构与相关服务行业将受益于集采政策带来的资金激励和运营优化。

风险提示

• 集采政策落地不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 供应链可能出现中断或不稳定。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（相对基准指数涨幅5%-15%）、持有（相对基准指数涨幅-5%-5%）、减持（相对基准指数跌幅>5%）。
• 行业评级：增持（相对基准指数涨幅>10%）、中性（相对基准指数涨幅-10%-10%）、减持（相对基准指数跌幅>10%）。

特别声明与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行关注更新。
• 江海证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，但无利益冲突。
• 报告版权归江海证券所有，未经授权不得使用或引用。

分析师介绍

• 吴春红：中南民族大学金融管理学硕士，16年证券从业经验，自2009年加入江海证券。

分析师声明

• 吴春红具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，报告内容独立公正，不与具体推荐或观点相关联。