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铜市场周度总结（2026年1月24日）

核心内容

2026年1月24日，铜市场整体呈现震荡上行趋势，沪铜主力合约表现优于国际市场。周内价格波动主要受到供给端紧张、需求端季节性变化以及政策调整等多重因素影响。

主要观点

• 价格走势：沪铜主力合约本周呈现震荡上行、尾盘冲高的态势。周初开盘价为101,030元/吨，周三最低下探至99,210元/吨，周五收盘价回升至101,340元/吨，全周上涨640元/吨，涨幅为0.63%。
• 成交量与持仓量：全周成交量为81.32万手，持仓量从21.89万手增至23.14万手，显示市场资金关注度有所提升。
• 供给端分析：
  • 铜精矿TC指数持续下探，表明矿端供应紧张格局仍在延续。
  • 全球显性库存维持低位，进一步支撑铜价上涨。
  • 废铜市场表现亮眼，可能对供应端产生一定缓解作用。
• 需求端分析：
  • 春节临近及传统淡季影响，下游企业多以刚需采购为主，现货市场呈现“期货强、现货弱”格局。
  • 新能源和AI等新兴领域的中长期需求增长预期，为铜价提供了持续支撑。
• 政策影响：
  • 上期所于1月22日起上调铜期货涨跌停板幅度至8%，保证金比例至10%，旨在防范春节前市场高波动风险，短期抑制投机情绪。
  • 政策调整对市场情绪产生一定压制作用，但并未改变铜价的中长期上涨趋势。
• 后续关注点：
  • 美国关税政策可能对全球铜贸易格局产生影响，需密切关注。
  • 库存变化将作为判断供需平衡的重要指标。
  • 宏观流动性状况对铜价仍有支撑或压制作用。

关键信息

• 沪铜主力合约周涨幅：0.63%，全周上涨640元/吨。
• TC指数：持续下探，反映矿端供应紧张。
• 全球显性库存：维持低位，支撑铜价。
• 废铜市场：表现积极，可能缓解供应压力。
• 政策调整：涨跌停板幅度和保证金比例上调，抑制短期投机。
• 需求端：春节前需求偏弱，但新能源、AI等中长期需求增长预期良好。
• 风险因素：美国关税政策、库存变化、宏观流动性。

总结

本周铜市场整体呈现震荡上行趋势，沪铜主力合约表现优于国际市场。供给端铜精矿TC指数持续走低，全球显性库存维持低位，显示出供应紧张的局面。废铜市场表现积极，可能对供应端形成一定支撑。需求端方面，春节临近导致下游企业采购意愿减弱，现货市场偏弱，但新能源和AI等领域的长期需求增长为市场注入信心。政策层面，上期所上调铜期货涨跌停板和保证金比例，以抑制短期投机行为，防范市场波动。未来需重点关注美国关税政策、库存变化以及宏观流动性对铜价的影响。