20250307-瑞达期货-焦炭市场周报_关税影响板块走弱_供应弱势关注需求_15页_1mb

焦炭市场周报总结（2025.03.07）

核心内容

本周焦炭市场整体呈现震荡偏弱运行态势，主要受宏观政策影响及供需关系变化所致。价格方面，焦炭期货合约期价与现货价格均出现小幅波动，市场情绪偏弱，投资者观望情绪浓厚。

主要观点

• 价格及价差：焦炭2505合约期价为1657元/吨，环比下跌27元/吨；日照港焦炭平仓价为1510元/吨，环比持平。焦炭期货与现货价差有所收窄。
• 产量情况：独立焦企日均产量环比下降0.65万吨，而247家钢厂焦炭日均产量略有回升，为47.12万吨。
• 库存变化：焦炭总库存（独立焦化厂+4大港口+钢厂）为958.30万吨，环比下降，但同比增加73.39万吨。
• 盈利状况：全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损40元/吨，山西准一级焦平均盈利-11元/吨，山东准一级焦平均盈利3元/吨。
• 铁水产量：铁水产量回升，本期日均产量为230.51万吨，环比增加2.57万吨，同比增加8.26万吨。
• 政策影响：政府工作报告强调强化煤炭兜底保障作用，同时提出粗钢产量调控，对焦炭市场形成一定压制。
• 关税影响：美国对华商品加征10%关税，导致周初大宗商品走弱，市场情绪受到影响。
• 供需关系：尽管铁水产量有所回升，但焦企已进行10轮降价，市场仍有进一步提降预期，同时粗钢压减政策预期使原料走势趋弱。
• 期现市场：焦炭期货持仓量环比增加，跨期价差缩小，期货螺焦比下降，显示市场对远月合约的看跌情绪。
• 现货市场：焦炭现货价格维持稳定，基差有所回升，表明期货价格相对现货有所走弱。
• 房地产与基建：房地产投资增速延续下行，但基建投资增速有所回升；100城土地成交面积环比下降，显示房地产市场仍面临压力。

关键信息

期货市场

• 持仓量：焦炭期货合约持仓量为54099手，环比增加2391手。
• 跨期价差：J2509与J2505价差为57.50元/吨，较前一周减少25.5元/吨。
• 仓单量：焦炭注册仓单量为870手，环比增加30手。
• 螺焦比：螺纹焦炭期货比值为1.96，环比下降0.02。

现货市场

• 焦炭价格：日照港焦炭平仓价为1510元/吨，环比持平；内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨，环比持平。
• 基差：焦炭基差为-128元/吨，较前一周上涨46元/吨。

产业链情况

• 原煤产量：2024年12月原煤产量43884.8万吨，同比增长4.2%。
• 炼焦煤产量：2024年12月炼焦煤产量4045.63万吨，同比增长3.6%，环比增长4.31%；2024年1-12月炼焦煤产量累计46945.66万吨，同比减少4.17%。
• 焦炭产量：2024年1-12月焦炭产量48927.2万吨，同比下降0.68%；2024年12月焦炭产量4148.1万吨，同比与上期近乎持平。

钢厂与铁水

• 铁水产量：本期日均铁水产量为230.51万吨，环比增加2.57万吨，同比增加8.26万吨。
• 焦炭可用天数：钢厂焦炭可用天数为13.17天，环比下降0.23天。

库存情况

• 港口库存：全国18个港口焦炭库存为239.68万吨，环比增加8.13万吨；其中北方5港库存71.75万吨，环比增加1.85万吨；华东10港库存146.93万吨，环比增加6.28万吨；南方3港库存21.00万吨，持平。
• 钢厂库存：247家钢厂焦炭库存为679.16万吨，环比下降1.79万吨。

房地产与基建

• 房地产投资：2024年全国房地产开发投资100280亿元，同比下降10.6%。
• 基建投资：基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.40%，环比增加0.2%。
• 土地成交：2025年1月，100大中城市成交土地占地面积当月值4871.06万平方米，环比下降13413.34万平方米。
• 商品房成交：30大中城市商品房成交面积环比增加40.01%，其中一线城市环比增加28.86%，二线城市环比增加52.85%。

总结

本周焦炭市场受关税政策与粗钢压减预期影响，整体呈现震荡偏弱态势。尽管铁水产量有所回升，但焦炭供应端仍面临压力，焦企盈利状况不佳，市场对进一步降价预期强烈。期现市场中，期货持仓量增加，跨期价差缩小，螺焦比下降，显示市场情绪偏空。房地产市场持续低迷，但基建投资有所回暖，整体需求端表现分化。未来需重点关注铁水产量变化、政策调控力度及市场情绪演变。