20160725-法国巴黎银行-BNP_Paribas_STEER_11页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是BNP Paribas发布的外汇市场分析报告，主要基于其STEER™模型对多种货币对的估值和交易信号进行评估。报告指出部分货币对已与STEER™模型的预测值趋同，而其他货币对则被判定为高估或低估。此外，文档还包含交易策略、联系信息以及法律免责声明。

主要观点

1. GBPUSD 与 STEER™ 趋同

• GBPUSD 已完全与STEER™模型趋同，这是自英国脱欧公投以来首次。
• 该模型表明，相对的2年期利率和全球股市是影响GBPUSD的关键因素。
• 当前GBPUSD的STEER™值为1.3160，与现货价1.3130接近，表明其处于合理估值区间。

2. EURSEK 和 USDCAD 被判定为高估

• EURSEK 被认为有下跌空间，STEER™值为9.2950，而现货价为9.4930。
• USDCAD 持续高估，STEER™值为1.2800，而现货价为1.3150，但模型对进入空头信号的确定性较低。
• EURSEK 和 USDCAD 均处于较高的z-score区间，表明偏离度较大。

3. 多数新兴市场货币对处于合理区间

• 大多数新兴市场货币对（EM）与STEER™值之间的差异在±1.5 z-score范围内。
• USDMXN 和 USDPHP 被认为高估，但USDPHP 不通过“协整检验”，因此不建议交易其估值信号。

4. G10货币对分析

• G10货币对的STEER™值与现货价对比显示，部分货币对如EURUSD、USDJPY、USDCAD等存在显著偏离。
• USDCAD 的z-score为2.66，表明其被高估，但模型仍处于可交易区间（低于80分）。

5. Latam货币对分析

• USDMXN 被认为高估，z-score为2.54，且未通过协整检验。
• USDCLP 被列为做空信号，但最终价格下跌，导致亏损。
• USDBRL、USDPEN、USDCOP 等货币对的z-score显示其与STEER™值的偏离程度不一。

6. STEER™模型稳定性

• BNP Paribas 提供了STEER™模型的“Regime Monitor”，用于评估模型的稳定性。
• 高分表示模型不稳定，超过80分则不建议交易。
• USDCAD 的Regime Monitor评分上升，表明其估值信号的可信度下降。

关键信息

• 交易信号：

  • 现存做空信号：EURSEK、USDMXN
  • 近期已关闭的做空信号：USDIDR、USDCAD、USDTRY
  • 已关闭的做多信号：USDCLP

• 模型说明：

  • STEER™模型基于历史数据和统计方法，用于评估货币对的估值。
  • 模型不通过“协整检验”的货币对（如USDPHP）不建议交易。
  • 模型信号并非代表整个团队的观点，而是基于多个模型的输出。

• 联系信息：

  • 全球外汇策略负责人：Steven Saywell, Michael Sneyd, James Hellawell, Sam Lynton-Brown
  • 新兴市场策略负责人：Wike Groenenberg, Piotr Chwiejczak, Erkin Isik, Mirza Baig, Jennifer Kusuma
  • 拉美市场策略负责人：Gabriel Gersztein, Samuel Castro, Gustavo Mendonca

• 法律免责声明：

  • 本报告为营销材料，非独立投资研究。
  • 不构成任何投资建议，也不代表BNP Paribas的全部观点。
  • 报告中的信息可能不准确、不完整或已过时，不应作为决策依据。
  • BNP Paribas及其子公司可能在报告发布前使用报告中的信息进行交易。

总结

本文档总结了BNP Paribas基于STEER™模型对多个货币对的估值分析，重点指出GBPUSD已与模型趋同，EURSEK和USDCAD被判定为高估，多数EM货币对处于合理区间。此外，报告还提供了交易信号、模型稳定性评估以及相关策略团队的联系信息，并附有法律免责声明，强调报告的非投资建议性质及潜在利益冲突。